馮艷成
11月18日～11月22日，焦炭期貨主力合約J2001價格強勢上行后呈高位震蕩走勢，主要原因是山西、山東相繼發生煤礦安全事故，焦煤盤中價格拉升帶動焦炭價格上行。現貨方面，近期，鋼材價格大幅上漲，高爐生產利潤達到700元/噸～800元/噸，鋼廠對原料端的打壓情緒減弱。而全國30家獨立焦化廠平均噸焦盈利僅為60元/噸左右，焦企利潤修復的意愿強烈。上周，河北某大型焦企和江蘇徐州部分焦企上調焦價50元/噸，焦炭市場受到一定提振，挺價信心較強，焦鋼博弈天平逐漸向焦企方傾斜。
需求方面，上周，全國163家鋼廠高爐開工率為65.33%，環比略降0.69個百分點。部分地區鋼廠有新增高爐檢修情況，其中，唐山有48座檢修，周環比增加3座，檢修高爐容積合計37860立方米。近期，鋼廠利潤上升帶動鋼材產量回升，間接帶動焦炭需求好轉。但鋼廠焦炭庫存仍在相對較高水平，對焦炭的采購量有一定的控制，焦炭需求短期內或難有較大增量。
焦炭供給方面，截至11月22日，全國100家獨立焦企綜合開工率為78.25%，周環比上升0.97個百分點。近期，山東、河北、山西等地因天氣重污染啟動二級預警響應，生產和運輸受限。另外，呂梁市近日下發采暖季錯峰生產方案，要求當地多數焦企延長結焦時間至48小時。不過，目前，焦企多維持前期生產狀態，后續限產執行情況需要持續關注。
庫存方面，目前，焦炭總庫存為941.16萬噸，周環比下降13.31萬噸，但仍處于高位。其中，焦企庫存繼續下滑，下游鋼廠利潤回升后，焦企發貨壓力略有緩解；港口方面，近期，貿易商采購積極性低、甩貨意向強烈，市場詢報盤、成交狀況回暖，致使港口庫存不斷減少。截至11月22日，焦企庫存為59.94萬噸，環比下降9.35萬噸，同比上升39.09萬噸；鋼廠庫存為458.22萬噸，環比上升9.54萬噸，同比上升30.48萬噸；港口庫存為423.0萬噸，環比下降13.5萬噸，同比上升165.5萬噸。
整體來看，目前，焦炭供應量略有回升，短期環保限產影響相對有限。近期，鋼廠利潤回升帶動焦炭需求有所好轉。不過。鋼廠焦炭庫存仍處于高位，以按需采購為主，短期需求難有較大增量。因此，預計焦炭期價反彈空間有限，短期或以震蕩走勢為主。
