趙毅
4月份以來(lái)，鋼價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，在與美國(guó)“關(guān)稅戰(zhàn)”緩和之際，鋼材逐漸回歸基本面邏輯，但在供強(qiáng)需弱的格局下，價(jià)格以低位震蕩為主。筆者下文就鋼材基本面進(jìn)行梳理，對(duì)鋼材價(jià)格的中短期走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。
房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但對(duì)建筑鋼價(jià)支撐有限
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月—3月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資約為1.99萬(wàn)億元，同比下降9.9%（其中住宅投資約為1.51萬(wàn)億元，同比下降9.0%）；房屋新開工面積為1.3億平方米，同比下降24.4%（其中住宅新開工面積為9492萬(wàn)平方米，同比下降23.9%）；房屋竣工面積為1.3億平方米，同比下降14.3%（其中住宅竣工面積為9502萬(wàn)平方米，同比下降14.7%）。
房地產(chǎn)開發(fā)投資在去年下半年出現(xiàn)兩位數(shù)跌幅，今年初以來(lái)轉(zhuǎn)為個(gè)位數(shù)跌幅，說(shuō)明開發(fā)投資有企穩(wěn)跡象。在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上，盡管新開工和竣工都有兩位數(shù)跌幅，但竣工環(huán)節(jié)好于開工環(huán)節(jié)。1月—3月份，新建商品房銷售面積約為2.19億平方米，同比下降3.0%，降幅比1月—2月份收窄2.1個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅銷售面積同比下降2.0%；新建商品房銷售額為2.08萬(wàn)億元，同比下降2.1%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅銷售額同比下降0.4%。3月末，商品房待售面積為7.87億平方米，比2月末減少1227萬(wàn)平方米。其中，住宅待售面積減少1017萬(wàn)平方米。今年新房成交情況好于預(yù)期，降幅較去年明顯收窄，按此趨勢(shì)，第2季度成交量有望由降轉(zhuǎn)增。
對(duì)于第2季度，筆者認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，繼續(xù)向好發(fā)展，但好轉(zhuǎn)將更多體現(xiàn)在銷售端，整個(gè)行業(yè)對(duì)建筑鋼材的影響仍然存在，尤其是新開工、施工環(huán)節(jié)令鋼價(jià)承壓。綜合房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)看，筆者認(rèn)為對(duì)鋼材價(jià)格的影響中性略偏空。
第1季度“搶出口”后，未來(lái)鋼材出口承壓
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份中國(guó)出口鋼材1045.6萬(wàn)噸；1月—3月份累計(jì)出口鋼材2742.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.3%。3月份中國(guó)進(jìn)口鋼材50.1萬(wàn)噸；1月—3月份累計(jì)進(jìn)口鋼材155.0萬(wàn)噸，同比下降11.3%。
我國(guó)3月份鋼材出口量延續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)口保持低位，整體延續(xù)凈出口趨勢(shì)。一是我國(guó)鋼材的價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍然存在，4月中旬時(shí)，我國(guó)熱軋卷板出口報(bào)價(jià)較印度、土耳其低100美元/噸左右；二是海外粗鋼產(chǎn)量下降為我國(guó)鋼材出口提供了空間；三是在美國(guó)揮舞的關(guān)稅“大棒”影響下，“搶出口”效應(yīng)較為明顯。
今年，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義明顯升溫。雖然2024年中國(guó)直接出口至美國(guó)的鋼材為89萬(wàn)噸，僅占整體鋼材出口量的0.8%，但美國(guó)對(duì)東南亞、墨西哥等地的關(guān)稅政策將間接影響我國(guó)鋼材出口。筆者認(rèn)為，未來(lái)我國(guó)鋼材出口將承壓，對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生偏負(fù)面影響。
利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)，產(chǎn)量偏高拖累價(jià)格
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年3月份中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為9284.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%。1月—3月份累計(jì)粗鋼產(chǎn)量為25933.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.6%。盡管黑色板塊整體價(jià)格表現(xiàn)不佳，但受益于原材料價(jià)格跌幅大于產(chǎn)成品，今年初以來(lái)鋼廠利潤(rùn)尚可，生產(chǎn)積極性較高，高爐產(chǎn)量上升。截至4月25日當(dāng)周（4月21日—25日），全國(guó)247家鋼廠高爐開工率為84.33%，環(huán)比增加0.77個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利面為57.58%，環(huán)比擴(kuò)大2.60個(gè)百分點(diǎn)，同比擴(kuò)大6.93個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量為244.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.23萬(wàn)噸。由此來(lái)看，鋼廠自主減產(chǎn)存在一定難度。
3月23日—24日，八一鋼鐵、昆侖鋼鐵、閩新鋼鐵、昆玉鋼鐵等鋼廠陸續(xù)發(fā)布消息稱，為推動(dòng)新疆鋼鐵行業(yè)減量發(fā)展，自3月24日起粗鋼日產(chǎn)量減少10%。此消息僅在較短時(shí)間內(nèi)對(duì)鋼價(jià)形成支撐作用。一是前面提到的全國(guó)鋼廠盈利情況有所好轉(zhuǎn)，自主減產(chǎn)意愿不強(qiáng)；二是新疆地區(qū)減產(chǎn)較難給其它地區(qū)帶來(lái)太大影響。
根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的《關(guān)于2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告》，今年將持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。筆者認(rèn)為范圍更大的產(chǎn)量調(diào)控仍有可能發(fā)生，但最早要到下半年開始。
細(xì)分品種方面，3月份，中國(guó)鋼筋產(chǎn)量為1861.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.6%。1月—3月份鋼筋累計(jì)產(chǎn)量為4810.7萬(wàn)噸，同比下降2.9%。3月份，中國(guó)中厚寬鋼帶產(chǎn)量為2019.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.5%。1月—3月份中厚寬鋼帶累計(jì)產(chǎn)量為5736.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.8%。
第1季度鋼材內(nèi)部仍存在鋼筋減產(chǎn)、熱軋卷板增產(chǎn)的情況，這與熱軋卷板“搶出口”有一定關(guān)系。但從更高頻的周度數(shù)據(jù)看，4月份這種情況有所收斂。截至4月24日當(dāng)周，螺紋鋼產(chǎn)量為229.11萬(wàn)噸，同比上升7.06萬(wàn)噸；熱軋卷板產(chǎn)量為317.50萬(wàn)噸，同比上升1.90萬(wàn)噸。筆者認(rèn)為，今年接下來(lái)時(shí)間鋼廠在螺紋鋼和熱軋卷板間的調(diào)節(jié)將更加靈活，尤其是第2、第3季度熱軋卷板出口情況將影響企業(yè)決策。
綜上所述，筆者對(duì)鋼材價(jià)格的中短期走勢(shì)持中性偏空觀點(diǎn)，主要是基本面供強(qiáng)需弱仍在延續(xù)，宏觀層面海外不確定性較強(qiáng)，建議企業(yè)在有利潤(rùn)的情況下嘗試賣出保值操作。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2025年05月08日 03版三版）
