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短期內受預期主導 春節后鋼價易沖高

2024-02-01 08:24:00

  趙毅
  進入2024年后,鋼材市場缺乏趨勢性方向,鋼價以高位震蕩為主,市場交易的核心邏輯并不多,基本面和宏觀面都沒有完全主導行情。隨著春節假期臨近,現貨市場建筑鋼材成交量已經逐步走低。春節后市場將呈現哪些特征?具備怎樣的交易機會?
  冬儲題材不熱
  對鋼價的支撐力度減小
  從1月份的情況來看,今年冬儲行情不熱,原因如下:一方面,從2023年第4季度至今,鋼材價格受宏觀預期的推動走高,沒有出現價格洼地,致使冬儲鋼價偏高,對貿易商的吸引力下降;另一方面,市場對年后的經濟走勢迷茫,對今年國內宏觀經濟的預期傾向于回升,但從2023年國內經濟走勢可以看出,經濟回暖并不是一蹴而就的,如果考慮到當前的房地產市場情況,貿易商對春節后鋼市走勢的預測存在分歧,囤貨態度并不堅定。
  隨著春節臨近,冬儲行為已經臨近尾聲,其對鋼價的支撐力度減小。
  螺紋鋼累庫進行中
  但整體庫存壓力不大
  螺紋鋼已處于累庫過程中。截至1月25日當周(1月19日—25日),螺紋鋼總庫存為690.69萬噸,周環比上升41.57萬噸,同比下降270.69萬噸,連續第9周累庫。由于今年農歷春節時間偏晚,通常在春節假期和隨后的2周~3周庫存上升最快。從今年的冬儲態度和鋼企停產檢修情況來看,筆者認為今年的庫存高點在1260萬噸~1320萬噸,整體庫存壓力不大。
  由于原料成本較高,鋼企目前多處于虧損狀態。數據顯示,截至1月26日當周(1月20日—26日),全國247家鋼企盈利面為26.41%,與前一周持平,連續3周低于30%。同期的電弧爐鋼企平均利潤為-5元/噸,較前一周下降10元/噸。受此影響,新年后陸續有不少鋼企出現停產檢修現象。1月25日當周(1月19日—25日),螺紋鋼產量為226.89萬噸,周環比下降7.28萬噸,同比下降0.34萬噸。該值已經低于去年同期水平,且是過去5年來的最低值。筆者認為春節前螺紋鋼產量仍有下降可能,但春節后,隨著春季房地產市場的恢復,建筑鋼材產量或逐步回升。
  春節后預期慣性增強
  對鋼價有推動作用
  春節后,市場短期內將存在兩個預期,一是對全國兩會釋放利好消息的預期,二是對房地產市場回暖的預期。
  全國兩會將為今年的國民經濟發展定調,其重要性不言而喻。市場容易在年初產生偏激進的刺激政策預期,這段時間宏觀預期的主導作用要強于產業基本面。而對房地產市場地產回暖的預期則有其季節性基礎,隨著冬去春來,戶外具備施工條件,工地施工陸續恢復,建筑鋼材需求有望回升。綜合上述兩點,筆者認為,春節后的市場預期將推動鋼價上漲。
  綜上所述,由于鋼價偏高,今年冬儲市場不熱,隨著春節假期臨近,冬儲已進入尾聲,其對鋼價的支撐力度正逐步減小。螺紋鋼庫存已連續9周累積,但目前的庫存水平不高,庫存壓力不大。受利潤低或虧損影響,春節前停產檢修的鋼企數量較多,造成短期螺紋鋼產量下降,但節后螺紋鋼產量大概率出現反彈。春節后市場在短期內將受到宏觀預期的引導,鋼價易出現沖高行情,但鋼價上漲的持續性有待進一步檢驗。
  《中國冶金報》(2024年02月01日 03版三版)

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:宋玉錚

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