楊雪
今年初以來，國內中厚板市場總體呈現“供需弱平衡”的運行態勢。國慶節后，中厚板市場走勢將如何？不妨從以下方面來進一步分析。
首先，今年前9個月，我國中厚板價格呈現寬幅震蕩走勢。今年初，中厚板價格進入下跌通道，到3月上旬，整體在低位區間震蕩運行，市場觀望情緒濃厚。自3月下旬起，中厚板價格開啟一輪反彈。4月份到5月中旬，中厚板價格在高位區間盤整運行。自5月下旬起，中厚板價格持續回落，在6月25日達到3350元/噸的階段性低位。這一輪下跌主要受傳統需求淡季、終端采購節奏放緩及市場信心不足等因素影響。到7月中旬，中厚板價格企穩并開啟反彈，在7月30日快速拉升至3580元/噸。這一輪上漲主要得益于市場情緒好轉、成本支撐偏強及部分需求階段性釋放。進入8月下旬，中厚板價格從高位回落并進入窄幅震蕩區間。截至9月22日，中厚板價格維持在3400元/噸～3500元/噸。
其次，板卷價差高位回落、底部震蕩。中厚板主要用于建筑、機械制造和船舶行業，而熱軋卷板主要用于汽車、家電等領域。兩者價差通常受產能利用率、終端需求強度和季節性因素影響。9月份，我國中厚板均價約為3534元/噸，熱軋卷板均價約為3438元/噸，板卷價差為96元/噸，較今年初以來的價差高點269元/噸大幅收窄173元/噸。這表明市場對中厚板溢價的接受度有所下降。同時，板卷價差在8月、9月份出現明顯的收窄態勢，這主要是因為中厚板市場受制于疲軟的終端需求影響，疊加熱軋卷板價格也處在底部震蕩中，導致板卷價差進一步收縮。
利潤方面，數據顯示，7月份重點統計企業中厚板利潤達到335元/噸，支撐產能利用率維持高位；而8月份中厚板利潤均值降至198元/噸。當前，中厚板行業利潤整體尚可，但面臨成本上行與需求疲軟的雙重壓力。進入“銀十”，如果需求端未能出現實質性改善，中厚板市場的壓力就將繼續存在。筆者預計，板卷價差大概率會維持在較低水平，短期內難有明顯擴大的可能性。
再次，“金九”中厚板供給相對寬松。當前，中厚板供給端雖有收縮預期，但絕對量仍偏高，疊加需求偏弱，中厚板社會庫存持續增長，對基本面造成壓力。我的鋼鐵網數據顯示，9月份第1周，樣本鋼企中厚板產量達到150.67萬噸，周環比減少5.83萬噸。9月份第2周，樣本鋼企中厚板產量小幅回升，達到152.22萬噸，周環比增加1.55萬噸。這表明，9月中旬，中厚板產量在經歷短期收縮后趨于穩定。從月度數據來看，中厚板供給收縮趨勢更加明顯。數據顯示，8月份，我國中厚板實際產量為862.07萬噸，環比增加9.43萬噸。進入9月份，中厚板計劃總產量調整為830.1萬噸，環比減少26.45萬噸，下降3.09%，據此預計短期內中厚板產量有所下降。
最后，關鍵在于需求端能否有實質性改善。筆者認為，國慶節后，影響中厚板價格的核心因素主要有四方面：一是季節性需求波動。9月份需求釋放不及預期，終端采購意愿低迷。國慶節后，如果終端補庫需求啟動，就會對中厚板價格形成短期支撐。二是供給端有序釋放。近期，中厚板企業產能利用率穩中有升，產量維持窄幅波動。如果國慶節后企業沒有大幅減產計劃，那么中厚板的供給壓力或將延續。三是成本因素。當前，板坯與中厚板的價差收窄至450元/噸，成本支撐減弱。如果國慶節后原燃料價格出現波動，將傳導至中厚板市場。四是市場情緒與庫存。當前，鋼貿商心態謹慎，基本維持去庫存策略。如果國慶節后中厚板庫存下降速度加快，就能在一定程度上緩解中厚板市場壓力。
總體來看，筆者認為，國慶節后，中厚板市場將先抑后揚。從中長期來看，中厚板需求韌性仍存，雖然國慶節后面臨供需矛盾階段性加劇的可能，但在多重因素作用下，中厚板市場韌性仍將顯現。在制造業加快轉型升級及出口有支撐的情況下，中厚板需求有望加速回暖。
《中國冶金報》（2025年09月30日 07版七版）
