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鐵礦石擇機布局空單

2020-03-27 16:06:00

  疫情影響需求

  3月以來,鐵礦石期貨價格橫盤振蕩。本周2005合約上漲0.45%至658元/噸?,F貨方面,日照港金步巴粉折標準品價格上漲17.4元/噸至679元/噸,青島港PB粉折標準品價格上漲20元/噸至720元/噸。

  國內國外需求分化

  隨著國內新冠肺炎疫情得到控制,目前各行業已經基本復工復產,鋼鐵行業下游建筑業和制造業復工率都較此前有明顯提升。從各項復工相關經濟指標看,截至3月25日,發電耗煤量恢復至正常的90.6%,全國旅客數量約為往年同期的23.8%,絕對數量維持在2000萬人次的水平。全國零擔物流、整車物流分別恢復至去年旺季的77.3%和80%,水泥產能利用率為60%。

  電煤消耗量和物流恢復較快。若按照水泥產能利用率來推算,建筑業復工率在75%—85%。而從物流和電煤消耗量來看,制造業復工比例更高。我們實地調研的情況表明,汽車行業復工率在95%左右。整體看,內需對鋼鐵需求相對穩定。

  但3月以來,由于海外疫情擴散,外需減量明顯。若疫情影響整個二季度,則可能影響我國每月400萬噸的鋼鐵出口,占鋼鐵表觀消費量的5%左右。此外,日韓、歐美等地的鐵礦石需求也將減少。若按15%的減量計算,大約影響1300萬噸的鐵礦石需求,每月影響全球1%的需求量。

  四大礦山發運逐步恢復

  3月16—22日當周,鐵礦石發運逐步恢復。澳洲發運量1729萬噸,環比增加259萬噸。其中,力拓發往中國鐵礦石數量環比增加136萬噸,同比增加261萬噸;必和必拓發往中國數量環比增加132萬噸,同比增加291萬噸;FMG發往中國數量環比下降51萬噸,同比增加72萬噸。巴西發往中國數量449萬噸,環比增加151萬噸。其中,淡水河谷發運161萬噸,環比增加15萬噸。

  發運量在前期小幅回落后,近期逐步恢復。由于四大礦山近期都沒有調低2020年生產指引,預計未來四大礦山的發運量仍將維持在高位,從而補償之前2月份的發運減量。鐵礦石供給壓力仍然存在。

  鋼鐵產量保持平穩

  近期高爐產能利用率保持平穩。據我的鋼鐵網統計,全國鋼廠實際高爐產能利用率為80.3%,較上周提高了0.5個百分點,較月初提高了4個百分點。鐵水產量也進一步回升,本周日均鐵水產量210萬噸,環比回升3.8萬噸。五大品種鋼材產量892萬噸,環比增加28萬噸,比去年同期下降9.5%。

  近期廢鋼價格大幅回落。本周廢鋼與鐵水的價差于年內首次低于零元。廢鋼的經濟性顯現,鋼廠可能考慮進一步增加用廢鋼替代鐵水。這也給鐵礦石需求帶來一定的壓力。

  綜合考量整個黑色產業鏈,鐵礦石供需屬于偏弱環節。受疫情全球擴散影響,未來一個季度,外需減少對鐵礦石價格形成壓制。內需進一步上升空間亦有限。雖然目前制造業基本復工,但有可能受全球供應鏈制約,未來開工率會有所回落。螺紋鋼價格難以持續上漲,成材端價格也面臨一定回落壓力。鐵礦石自身基本面相對偏弱,投資者可以擇機布局空單。

來源:期貨日報

編輯:網站實習1

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