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2024年供需緊平衡 “雙焦”均價或小幅上移

2024-01-05 14:18:00

  馮艷成
  回顧2023年,焦煤、焦炭價格整體呈“先抑后揚”走勢,價格重心下移,價格波動幅度顯著大于螺紋鋼、鐵礦石等品種。
  展望2024年,焦煤供應或保持穩中有增態勢,國內供應趨于穩定,增量主要來源于進口端,保守預計2024年我國焦煤供應量增加700萬噸;需求端焦化產能或呈現凈增加的局面,原料需求受限的預期將得到修復;去庫存速度或將放緩,但在供需緊平衡態勢下,總體累庫壓力有限,預計2024年焦煤均價或小幅上移,焦炭價格獲得成本的支撐。
  2023年“雙焦”市場先抑后揚
  從運行邏輯來看,2023年1月—2月份整體延續2022年11月份以來全國疫情政策逐步調整后經濟向好修復預期強烈、市場對春季行情充滿期待的行情,黑色金屬板塊震蕩偏強,但受澳大利亞煤炭(下稱澳煤)進口放開影響,市場供應增加的預期導致“雙焦”價格整體表現弱于螺紋鋼、鐵礦石。
  進入2023年3月份,“雙焦”迎來一波相對順暢的下跌行情。此階段“雙焦”與螺紋鋼、鐵礦石等其他品種價格共振下跌,基本反映了經濟恢復進程相對緩慢、終端需求表現低迷的“弱現實”情況,旺季需求被證偽。另外,焦煤進口量同比大增,下游進一步去庫存、上游呈現累庫格局也加劇了市場偏空情緒,價格下跌一直持續到2023年5月底,至此“雙焦”走完了上半段“先抑”的行情。
  2023年6月份,“雙焦”開啟了下半段“后揚”的行情。宏觀層面政策發力,不斷釋放積極信號,黑色金屬市場偏空情緒逐步修復,同時煤礦安全檢查升級,對煤價起到推漲作用。其間市場粗鋼產量調控及鋼廠因虧損主動減產的需求負反饋預期對“雙焦”價格形成擾動,促使“雙焦”價格階段性回調。2023年10月—11月份,國務院增發1萬億元特別國債及主產地煤礦接連發生重大生產事故,推動煤價上漲。2023年12月份,市場預期從“煤炭供應收縮”轉向“鋼廠高爐減產、需求負反饋”,“雙焦”價格震蕩偏弱,不過雖然價格回調幅度加大,但目前尚未跌破2023年6月份以來的上漲趨勢。
  整體來看,2023年依然是以焦煤的邏輯變化為交易重心,包括進口增加、國內供應階段性收緊等因素,焦炭自身則缺乏漲跌驅動因素,多以被動跟隨焦煤走勢為主。展望2024年,“雙焦”品種以焦煤為交易重心的格局不會改變,那么,煉焦煤進口仍將是供應端的重要影響因素,同時需求端也存在增加預期,預計煉焦煤供需緊平衡的格局將維持。
  國內煉焦煤供應趨穩
  2023年我國原煤產量進一步增長,但煉焦原煤受煤質、洗選率下滑等因素影響,焦精煤產量增幅有限,2023年前10個月我國焦精煤產量同比增幅僅為0.5%。考慮到11月、12月份煉焦煤礦區域安全生產監管進一步升級,2023年焦精煤產量同比難有增加。
  目前煤礦生產利潤顯著好于黑色金屬產業鏈其他環節,大大提高了煤礦生產的積極性,是煤炭增產的有力驅動因素。但與此同時,安全生產監管也將只嚴不松。因此綜合來看,由于主產區仍面臨較為嚴格的整改、指導生產等限制,預計2024年我國煉焦煤供應難有增量。
  進口煤仍是焦煤供應增量主要來源
  進口煤一直是我國煤炭市場供應的重要補充,2023年以來,為了強化國內煤炭保供措施,國內積極引導企業穩定煤炭進口量,一方面取消澳煤進口禁令,另一方面不斷優化蒙古國煤炭通關措施。同時,為降低進口成本,我國延續煤炭進口零關稅政策至2023年底。數據顯示,2023年前11個月,我國共進口煤炭42717萬噸,同比增加16475萬噸,增幅為62.8%。
  近期有關部門對部分商品的進出口關稅進行調整,但此次調整并未提及煤炭,那么從2024年開始,煤炭進口將恢復為原有的關稅政策。對于焦煤來說,關稅調整后,自蒙古國、俄羅斯、美國及加拿大進口焦煤將恢復3%的進口關稅,印尼及澳大利亞因自由貿易協定仍保持進口零關稅,以當前蒙古國煤炭進口為例,恢復關稅后貿易企業成本增加約30元/噸,但目前進口利潤較好,整體影響相對有限。
  預計2024年煉焦煤進口仍將保持良好態勢,但因2023年進口基數大,2024年進一步增量空間將收窄,其中預計自蒙古國煤炭進口增量為500萬噸,自俄羅斯煤炭進口增量為200萬噸,總體保守估計煉焦煤進口增量為700萬噸,全年煉焦煤進口量將突破1億噸大關。
  原料需求預期向好
  在需求端,2023年焦炭產量保持穩步增長,2023年前11個月我國累計焦炭產量為45040萬噸,同比增加約1439萬噸,增幅為3.3%。焦化產能過剩,致使焦化行業利潤較差,多數時間處于盈虧平衡附近,產能無法得到有效釋放,產能利用率僅為75%左右。2023年10月份,山西省開展了4.3米焦爐淘汰退出的工作,退出產能超1500萬噸,疊加部分新產能未能如期投產,2023年焦化整體產能呈現凈退出的狀態,但2024年預計仍將呈現產能凈增加的局面,若產能得以釋放,則有利于拉動焦煤需求。
  庫存或低位企穩
  2023年焦煤整體庫存較2022年減少,但去庫存速度較2022年有所放緩。2024年,焦煤去庫存速度或進一步放緩,甚至因供應端的持續增加,焦煤或將重新累庫,不過由于目前庫存水平較低,整體累庫壓力有限。
  此外,盡管下游繼續對原材料采取低庫存策略,但其補庫力度可能會隨著需求的增加而加大,進而為煤價提供偏強支撐。

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:滕珊

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