在過(guò)去半個(gè)月里，黑色系期貨品種價(jià)格出現(xiàn)階段性反彈，其中上游的鐵礦石價(jià)格漲幅約為12.93%，下游的螺紋鋼和熱軋卷板漲幅約為5.7%。總體而言，上游的鐵礦石價(jià)格反彈幅度要明顯大于下游螺紋鋼和熱軋卷板價(jià)格的反彈幅度。從技術(shù)趨勢(shì)層面看，鋼材期貨主力合約均線多呈現(xiàn)多頭排列，反彈趨勢(shì)將延續(xù)，但需謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　在上游，支撐鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈的原因主要有日均鐵水產(chǎn)量維持高位、鋼廠盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)及鋼廠庫(kù)存持續(xù)走低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周（6月5日—9日，下同），全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為240.82萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.01萬(wàn)噸，累計(jì)增加20.1萬(wàn)噸，維持在今年初以來(lái)的高位水平；鋼廠盈利面為43.72%，環(huán)比擴(kuò)大10.82%。當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，鋼廠生產(chǎn)積極性有所好轉(zhuǎn)。鐵礦石低庫(kù)存格局延續(xù)，截至6月9日，全國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存總量為12622.3萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫(kù)存130.3萬(wàn)噸，比今年初庫(kù)存減少508.3萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存減少223.1萬(wàn)噸。

　　從“雙焦”方面來(lái)看，需求韌性在短期內(nèi)對(duì)“雙焦”價(jià)格形成支撐，但由于鋼材進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，“雙焦”價(jià)格下行壓力仍存。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周全國(guó)平均噸焦盈利為40元，環(huán)比上漲39元，原料煤價(jià)格小幅下跌，焦企入爐成本降低，焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，焦企開(kāi)工率小幅上升。但由于鋼材進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，焦鋼企業(yè)維持低庫(kù)存格局，高鐵水產(chǎn)量難以形成有效的上行驅(qū)動(dòng)力。

　　在下游，螺紋鋼近期供需情況邊際改善。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周全國(guó)247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為89.67%，環(huán)比上升0.01%。5月下旬，全國(guó)重點(diǎn)鋼企日均粗鋼產(chǎn)量為209.54萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.01萬(wàn)噸，其中螺紋鋼周產(chǎn)量再次轉(zhuǎn)降，降幅小幅收窄。在需求端，上周全國(guó)建筑鋼材周均成交量為14.26萬(wàn)噸，周環(huán)比回落12%。庫(kù)存方面，上周全國(guó)主要城市鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為1161.96萬(wàn)噸，環(huán)比減少32.26萬(wàn)噸；全國(guó)鋼廠全品種庫(kù)存總量為454.08萬(wàn)噸，環(huán)比減少30.88萬(wàn)噸；社會(huì)與鋼廠庫(kù)存總量為1616.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少63.14萬(wàn)噸。近期螺紋鋼持續(xù)去庫(kù)存，已處于近4年來(lái)的同期最低水平，部分市場(chǎng)已出現(xiàn)缺規(guī)格的現(xiàn)象，使得螺紋鋼價(jià)格彈性增強(qiáng)。隨著訂單成交情況好轉(zhuǎn)，鋼廠挺價(jià)意愿也明顯增強(qiáng)，疊加供應(yīng)增速放緩，鋼廠去庫(kù)存趨勢(shì)將進(jìn)一步延續(xù)