李文婧
2023年1月份至2月初，硅鐵期貨價格走勢沖高回落，節前上漲，節后迅速下跌。截至2月3日，博易大師硅鐵期貨主力合約價格下跌4.12%至8136元/噸。1月份硅鐵鋼招（鋼廠招標，下同）價格小幅回升，據相關數據，標志性鋼廠1月份招標價為8750元/噸。硅鐵現貨價格以持平為主，從8000元/噸回落至7950元/噸后，又回升至8000元/噸。硅鐵基差先跌后升，1月中旬下跌至-320元/噸，但隨后回升至250元/噸附近。
2023年1月份至2月初，錳硅期貨價格走勢沖高回落，總體持平。截至2月3日，錳硅期貨主力合約價格下跌3.31%至7430元/噸，其中最高曾上探至7880元/噸。1月份錳硅鋼招價格回升至7700元/噸。現貨價格波動趨勢與期貨一致，但現貨價格波動幅度略小，相關數據顯示，錳硅在1月份現貨價格從7300元/噸漲至7400元/噸，隨后回落至7350元/噸，總體上漲50元/噸。
鐵合金在2023年初的價格走勢以沖高回落為主，從供需來看，價格回落趨勢可能會有所持續。
從生產端來看，鐵合金生產利潤較好，產量較高；1月份正值春節期間，鐵合金產量有所回落，但目前來看，高利潤下鐵合金產量繼續攀升。
硅鐵生產利潤仍然較好。2023年以來硅鐵行業保持較好利潤。根據筆者的計算，部分地區硅鐵生產利潤在500元/噸以上。生產利潤較佳導致硅鐵產量節節攀升，據統計，1月份硅鐵產量為513748噸，環比增長8.46%，同比增長7.96%。
在錳硅生產端，南方錳硅企業生產利潤不佳，北方錳硅企業生產微盈利。不過，北方錳硅企業產量處于高位，這與其生產利潤在2022年底有所恢復相關。據統計，1月份全國錳硅產量為888908噸，環比增長2.69%，同比增長7.9%。在錳礦端，此前受不可抗力因素影響導致發貨中斷的加蓬錳礦，目前已經恢復正常發貨。目前錳礦面臨同比超20%的庫存增幅，由此可見，錳礦并不短缺。
從需求端來看，鐵合金需求偏弱，供應開始過剩，鐵合金價格下行風險累積。
據海關統計數據，2022年，含硅量大于55%的硅鐵出口量為63.3萬噸（同比增長20.6%，但增幅有所縮小），其中12月份硅鐵出口量為3.5萬噸，同比下降41.1%。金屬鎂是硅鐵的第二大需求點，相關數據顯示，2022年12月份，中國鎂錠產量為6.6萬噸，環比下降12%，同比下降4%。考慮到萎靡不振的需求對鎂廠生產積極性的影響，預計2023年1月份國內鎂錠產量持續低迷，約為6.8萬噸。硅鐵最大的需求在鋼材端。國家統計局數據顯示，2022年12月份，中國日均粗鋼產量為251.26萬噸，環比增長1.1%；2022年，中國粗鋼產量為10.13億噸，同比下降2.1%。
錳硅的需求主要在螺紋鋼。螺紋鋼的生產利潤持續低迷，據筆者估算，螺紋鋼生產虧損約為200元/噸～300元/噸，導致螺紋鋼的生產受限。國家統計局最新數據顯示，2022年12月份，中國鋼筋產量為1951.7萬噸，同比下降4.4%；2022年，累計鋼筋產量為23762.8萬噸，同比下降8.1%。
從供需來看，鐵合金產業鏈原料端利潤高，但下游鋼材生產利潤不佳，供應處于高位，而需求增長乏力，供需矛盾逐步累積。但目前來看，鐵合金期貨市場已經有所下行，市場仍在等待2月份鋼廠招標的結果。但由于2022年中鐵合金去庫存完畢，目前庫存總量不算太多，短期內供需風險蔓延至庫存端還需要一段時間。基于此，筆者認為鐵合金期貨市場的下行趨勢并不會立即結束，預計市場在2月初延續震蕩后，鐵合金價格還會逐漸走弱。
