楊莉娜
近期鎳價(jià)重心顯著上移，在20萬(wàn)元/噸的上方偏強(qiáng)波動(dòng)。近期鎳供需格局受到多重因素的交織影響，市場(chǎng)對(duì)印尼加征鎳產(chǎn)品出口關(guān)稅及全球貨幣政策收縮節(jié)奏等宏觀預(yù)期的變化繼續(xù)加大了鎳價(jià)短期的波動(dòng)性。
美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期兌現(xiàn)，在通脹高企的壓力下，雖然美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)將繼續(xù)實(shí)施加息政策。但市場(chǎng)對(duì)12月份起加息增速放緩的預(yù)期強(qiáng)烈，近期美元指數(shù)顯著走低，對(duì)大宗商品價(jià)格的壓力有所緩解。同時(shí)，國(guó)內(nèi)近期防疫政策優(yōu)化，強(qiáng)化了對(duì)制造業(yè)鏈條修復(fù)的預(yù)期，資本市場(chǎng)情緒偏暖，對(duì)有色品種期價(jià)形成一定的支撐。
LME（倫敦金屬交易所）于10月份廣泛征集意見(jiàn)，就是否禁止采購(gòu)俄羅斯金屬進(jìn)行討論。11月12日（北京時(shí)間），LME得出結(jié)論，大部分市場(chǎng)參與者仍計(jì)劃在2023年繼續(xù)采購(gòu)俄羅斯金屬。因此，LME目前不建議禁止俄羅斯金屬的交割，也不建議對(duì)俄羅斯金屬庫(kù)存量設(shè)置門檻。另外，LME表示將從2023年1月份起定期發(fā)布LME庫(kù)中俄羅斯金屬占比的報(bào)告，并密切審查各種情況，參與交易市場(chǎng)規(guī)則的制訂。此消息一度致使LME有色金屬（尤其是銅、鋁、鎳）價(jià)格偏強(qiáng)波動(dòng)。
11月14日，倫鎳開(kāi)盤后大幅上漲，不久后便漲停至30960美元/噸，漲幅為15%，成交量低迷。市場(chǎng)猜測(cè)此次暴漲多為資金面推動(dòng)。另?yè)?jù)海外報(bào)道，倫鎳開(kāi)盤大漲，是在低流動(dòng)性情況下由基金或投資資金撤銷看空頭寸引起的。據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)人士表示，LME鎳價(jià)波動(dòng)如此劇烈，對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)格沒(méi)有參考意義。LME在3月份極端風(fēng)險(xiǎn)事件后，其交易一直未能完全恢復(fù)，當(dāng)前交易時(shí)間與國(guó)內(nèi)日盤沒(méi)有重疊，且成交量顯著偏低，這也是少量倉(cāng)位波動(dòng)也能引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)的主要原因。企業(yè)在這種情況下應(yīng)當(dāng)盡量規(guī)避內(nèi)外盤套利交易。
與此同時(shí)，市場(chǎng)正在等待印尼鎳產(chǎn)品關(guān)稅消息落地。目前市場(chǎng)預(yù)期印尼會(huì)對(duì)鎳生鐵及鎳鐵征收4%～7.5%的關(guān)稅。此外，據(jù)行業(yè)相關(guān)人士透露，如果在印尼的鎳鐵企業(yè)可以保證會(huì)繼續(xù)向下游（不銹鋼或新能源）發(fā)展實(shí)體產(chǎn)業(yè)，則給予2年的過(guò)渡期。后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于：關(guān)稅征收范圍是否超出預(yù)期，從鎳生鐵進(jìn)一步向其它高冰鎳甚至MHP（氫氧化鎳）擴(kuò)散；關(guān)稅的征收程度是否超出市場(chǎng)的預(yù)期范圍。如無(wú)超預(yù)期變化，則可能反而會(huì)對(duì)鎳價(jià)造成偏空影響。
鎳價(jià)近期高波動(dòng)震蕩格局延續(xù)。印尼對(duì)鎳產(chǎn)品出口關(guān)稅政策可能出臺(tái)，此外還應(yīng)關(guān)注鎳豆進(jìn)入滬鎳交割的可能性。對(duì)鎳市來(lái)說(shuō)，這兩項(xiàng)政策出臺(tái)落地前已經(jīng)經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)反應(yīng)調(diào)整期，因此，如果沒(méi)有超預(yù)期的消息出現(xiàn)，并不會(huì)給現(xiàn)階段市場(chǎng)帶來(lái)過(guò)大的影響。從鎳階段走勢(shì)來(lái)看，操作思路仍以短多長(zhǎng)空為主，預(yù)計(jì)鎳價(jià)的主要波動(dòng)區(qū)間較前期有所上移，多空分歧會(huì)繼續(xù)存在，預(yù)計(jì)主要在18萬(wàn)元/噸～21萬(wàn)元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩。
