國家統計局10月15日發布的數據顯示，9月全國CPI（居民消費價格指數）同比上漲1.7%，漲幅比8月回落0.7個百分點，繼2019年2月以來重回“1”時代。
對于此次CPI同比漲幅的回落，市場此前早有共識，但實際回落幅度還是超出了部分專家預期。如，彭博環球財經15日盤前簡報預計，中國9月CPI同比上漲1.9%，較8月回落0.5個百分點；中國民生銀行首席研究員溫彬等則預計，9月CPI同比上漲1.8%，較8月回落0.6個百分點。
此外，值得注意的是，9月，剔除食品和能源價格的核心CPI同比漲幅依然停留在0.5%的較低水平，與8月持平；非食品價格由8月的上漲0.1%轉為持平。非食品中，衣著、居住、生活用品和服務、交通和通信價格同比仍在下降中。
“這反應整體需求仍然偏弱。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智說。
不過，在劉學智、溫彬等多位專家看來，目前公布的CPI等數據顯示，通脹仍在合理區間，不會掣肘貨幣政策。
“綜合來看，前9個月CPI累計同比上漲3.3%，已經回落到3.5%的年度控制目標之內。”溫彬說。
從影響9月CPI同比漲幅的因素來看，據國家統計局城市司高級統計師董莉娟介紹，9月份1.7%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.2個百分點，新漲價影響約為0.5個百分點。
“食品價格漲幅顯著收窄，是9月CPI同比漲幅回落的主要原因。”劉學智說。
國家統計局數據顯示，9月，食品價格同比上漲7.9%，漲幅比8月回落3.3個百分點，影響CPI上漲約1.69個百分點。
“豬肉價格同比漲幅大幅回落27.1個百分點至25.5%，是食品價格漲幅收窄的主要原因。此外，牛肉、羊肉、蛋類價格漲幅也有回落。”劉學智表示。
據董莉娟介紹，隨著生豬生產持續恢復，存欄不斷改善，儲備豬肉投放增多，豬肉供給有所增加，豬肉價格環比已由8月的上漲1.2%轉為9月的下降1.6%。
豬肉價格走跌，也推動了CPI環比漲幅的支撐主力由食品價格轉向非食品價格。
根據國家統計局數據，9月，CPI環比上漲0.2%，食品價格上漲影響CPI環比上漲約0.09個百分點，而非食品價格上漲影響CPI環比上漲約0.14個百分點。
特別是，隨著文娛消費逐步恢復，觀影人數增加，電影票價格環比上漲4.1%，成為非食品價格分項中一大亮點。
此外，據董莉娟介紹，因新學期開學，課外教育及部分民辦學校收費有所上漲，教育服務價格環比上漲1.6%；因夏秋換季上新，服裝價格環比上漲0.9%。
展望后期，劉學智等多位專家認為，豬肉價格的走低，將令食品價格對CPI上行的支撐力量逐漸減弱，四季度CPI同比漲幅可能保持在“1”時代。
“‘豬周期’下行通道已開啟，供求關系決定了豬肉價格不具備再次上行動力，除非再出現與非洲豬瘟疫情類似的突發性事件。”李超說。
據李超、東北證券首席宏觀分析師沈新鳳等分析，國內生豬產能供給是影響豬價長期走勢的主導因素，能繁母豬存欄為豬價的領先指標，歷史上能繁母豬同比回升的拐點一般領先豬價下行的拐點一年左右，而去年9月起，能繁母豬存欄同比已逐步回升。
“因此9月中旬以來豬價的持續回落，基本證實了豬價拐點已現。”李超認為，未來食品價格與非食品價格走勢將呈現一降一升趨勢。
“隨著旅游、住宿等行業恢復，未來非食品價格有望逐漸趨穩微升。”劉學智說，但消費恢復較為緩慢，非食品價格可能仍將處于較低水平。
綜合來看，劉學智認為，物價走低不改變經濟復蘇趨勢，宏觀政策仍將以穩為主。
