歷經(jīng)一年半的波折后，日本制鐵對美國鋼鐵的收購案終于迎來大結(jié)局。
據(jù)央視新聞報道，日本制鐵公司和美國鋼鐵公司14日宣布，美國總統(tǒng)特朗普已簽署行政令，有條件“放行”日鐵收購美鋼的計劃。
根據(jù)該行政令，在滿足一定條件的情況下，日鐵收購美鋼對美國國家安全的威脅能夠充分減輕。因此，特朗普對美國前總統(tǒng)拜登阻止日鐵收購美鋼的行政令進(jìn)行修正。而日鐵收購美鋼獲批的前提條件是，日鐵與美鋼兩家公司必須與美國政府簽署國家安全協(xié)定（NSA），并承諾遵守協(xié)定。
長期研究日本鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的日本企業(yè)（中國）研究院院長陳言告訴第一財經(jīng)記者，盡管日美鋼鐵行業(yè)的合作得以延續(xù)，但縱觀這一合作始末有太多模糊的內(nèi)容，“此前無論是拜登政府還是特朗普政府，反對這樁收購案的理由就是‘涉及美國的國家安全’，但當(dāng)前雙方并沒有對何為‘國家安全’給出明確的解釋。”他認(rèn)為，這一問題不闡述清楚，那么今后日本企業(yè)若希望繼續(xù)并購美國企業(yè)或者在美國市場進(jìn)行投資，同樣還會遇到這個問題，“今后相關(guān)的投資依然會非常困難”。
國家安全協(xié)定與“黃金股”雙保險？
日鐵官網(wǎng)上的最新公告稱，特朗普對兩家企業(yè)合作的最終批準(zhǔn)，意味著美國鋼鐵業(yè)將受益于這一合作關(guān)系，獲得史無前例的投資，并且能保護(hù)以及產(chǎn)生超過10萬個就業(yè)崗位。
根據(jù)日鐵公告，日鐵與美國政府簽署國家安全協(xié)定，日鐵將于2028年前投資約110億美元，美國政府將獲得可對企業(yè)重要事項行使否決權(quán)的“黃金股”（a Golden Share）。此外，協(xié)定還包括公司的治理架構(gòu)，比如確保美鋼總部不外遷；產(chǎn)能保障以及貿(mào)易承諾等。
作為日本最大的鋼鐵公司，日鐵對美國鋼鐵的收購意向始于2023年底。但這項交易從一開始就遭到反對。美國時任總統(tǒng)拜登和特朗普去年都大打“選舉牌”聲稱，美鋼應(yīng)該繼續(xù)為美國所有。
轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在今年2月的日美首腦峰會后。4月，特朗普政府對雙方擬議的合并展開了新一輪為期45天的國家安全審查。5月23日，也就是上述國家安全審查結(jié)束之際，特朗普在其社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)文，對美鋼與日鐵結(jié)成“合作伙伴關(guān)系”一事“開綠燈”。根據(jù)時間表，在美方相關(guān)機(jī)構(gòu)完成安全審查后，特朗普有至少15天時間決定是否批準(zhǔn)該交易。
陳言分析，結(jié)合日鐵財報中的經(jīng)營利潤來看，日鐵2025財年預(yù)計獲得14億美元的利潤，對比來看日鐵對美鋼110億美元的投資，這就意味著日鐵要將未來9年的利潤全部投入美國市場，“對于企業(yè)而言，把未來近10年的發(fā)展押注在美國這一單一市場上，這在經(jīng)營判斷方面是非常重大的事情。而且這個市場還充斥著大量的不確定性。這樣的投資能不能賺錢、能帶來什么樣的收益，日鐵的這一決定肯定會在日后的董事會或者股東大會上遭到強(qiáng)烈質(zhì)疑。”
早在上世紀(jì)90年代，陳言目睹了日本鋼鐵產(chǎn)業(yè)的鼎盛時期。他回憶道，彼時，諸如新日鐵、住友金屬、日本鋼管等企業(yè)都前赴后繼地投資美國市場，但遺憾的是，至今還沒有看到一個成功案例。在陳言看來，美國的勞動力成本、企業(yè)管理架構(gòu)、當(dāng)前全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)的供需失衡、成本壓力和國際競爭加劇等諸多因素都會對日鐵未來在美國市場的發(fā)展形成極大的考驗。
日本野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英此前發(fā)文稱，只要特朗普政府繼續(xù)堅持“美國優(yōu)先”立場，結(jié)合其關(guān)稅政策等上任以來的一系列新政，日本企業(yè)將認(rèn)識到美國是一個朝令夕改的高風(fēng)險市場，不得不認(rèn)真考慮收縮在美業(yè)務(wù)。
日美關(guān)稅怎么談？
日鐵對美鋼收購案的塵埃落定恰逢當(dāng)前特朗普政府對外國鋼鋁生產(chǎn)商揮舞“關(guān)稅大棒”之際。5月30日，特朗普在賓夕法尼亞州舉行的一場集會上表示，將把進(jìn)口鋼鐵的關(guān)稅從25%提高至50%。隨后，他在社交媒體上發(fā)帖稱，該決定從6月4日起生效。
除了鋼鋁關(guān)稅，目前日本還面臨美方加征的24%的所謂“對等關(guān)稅”以及對汽車及零部件加征的25%的關(guān)稅。而在此前5輪日美關(guān)稅談判中，均未取得顯著進(jìn)展。根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)再生擔(dān)當(dāng)大臣赤澤亮正公開的介紹，日美在關(guān)稅談判中聚焦擴(kuò)大貿(mào)易、非關(guān)稅措施、經(jīng)濟(jì)安保方面的合作，但“雙方尚未找到共識”。
15日，日本首相石破茂啟程前往加拿大，參加七國集團(tuán)（G7）峰會。動身前，石破茂表示，將盡一切努力達(dá)成一項對雙方都有利的協(xié)議，“我們要求美國全面收回關(guān)稅政策的立場沒有變”。他期待與特朗普在G7峰會期間的會談。這將是兩人2月之后的第二次會面。13日，石破茂與特朗普進(jìn)行了約20分鐘通話。在通話中，石破茂強(qiáng)調(diào)了日本對美國關(guān)稅的看法。
瑞穗銀行高級分析師Asuka Tatebayashi表示，若未能在加拿大達(dá)成協(xié)議可能不會對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響，但關(guān)稅持續(xù)存在最終會拖累經(jīng)濟(jì)增長。瑞穗信息綜研在4月的一份報告中估計，關(guān)稅可能會使日本今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）減少0.9%。
截至5月的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本36家主要上市企業(yè)預(yù)計2025財年（截至2026年3月）因美國關(guān)稅導(dǎo)致的利潤損失合計將達(dá)到2.6萬億日元（約合179億美元），汽車產(chǎn)業(yè)占其中的七成。
穆迪分析公司日本及前沿市場經(jīng)濟(jì)主管安格里克（Stefan Angrick）認(rèn)為，日本制造企業(yè)深度融入全球供應(yīng)鏈，美國貿(mào)易政策的反復(fù)無常可能會對日本經(jīng)濟(jì)造成連鎖反應(yīng)，即使日本與美國達(dá)成協(xié)議，日本制造業(yè)企業(yè)也不可能完全恢復(fù)到此前的發(fā)展局面。
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