武磊
2021年，國際原油市場在增產有限、新冠肺炎疫情蔓延、地緣政治、極端天氣、全球通貨膨脹等因素影響下，市場需求預期反復翻轉、供需平衡不斷調整，全年油價雖然幾度下探震蕩，但總體上還是漲勢。布倫特原油期貨價格于2021年10月26日上探至86.40美元/桶，為自2014年10月份以來的最高值。2021年，布倫特原油全年期貨均價為70.94美元/桶，年末比年初上漲53.6%。
在天然氣方面，2021年初以來，歐洲期貨市場天然氣價格飛漲，一度突破2000美元/千立方米，相比2021年初漲幅高達800%。因歐盟與俄羅斯關系緊張導致歐盟天然氣供應出現巨大缺口。據美國多家媒體報道，美國液化天然氣出口量在2021年12月份達到770萬噸，美國首次成為全球最大的液化天然氣出口國。
油氣價格飛漲的最直接受益者就是國際油氣公司。據外媒報道，2021年英國石油公司實現凈利潤128億美元，油氣價格和產量的雙雙上漲，是其業績亮眼的主要原因。此外，殼牌公司2021年調整后的凈利潤為192.9億美元，遠高于2020年的48.5億美元；道達爾集團2021年調整后的凈利潤為181億美元，達到自2008年以來的最高盈利水平。
作為全球無縫鋼管特別是油氣用管供應的巨頭， 泰納瑞斯（Tenaris）和瓦盧瑞克（Vallourec）在2021年的經營業績必然“水漲船高”。同時，作為全球無縫鋼管行業的領軍企業，兩大鋼管產業巨頭在應對氣候變化、強化全球布局方面依然可圈可點。接下來，本文分幾個方面對泰納瑞斯與瓦盧瑞克2021年經營狀況做簡要介紹。
經營業績大幅提升
2021年，飛漲的國際油價帶動泰納瑞斯和瓦盧瑞克的經營業績大幅提升。2021年，泰納瑞斯銷售無縫鋼管251.4萬噸，同比增長31%；銷售焊管28.9萬噸，同比下降40%；合計銷售量達到280.3萬噸，同比增長17%。瓦盧瑞克2021年銷售無縫鋼管164萬噸，同比增長2.6%。
泰納瑞斯2021年的營業收入為65.21億美元，同比增長27%；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為13.59億美元，同比增長113%；EBITDA率為20.8%，較2020年同期提高了8.4個百分點。泰納瑞斯認為，2021年該公司從2020年新冠肺炎疫情影響下的市場低谷有力恢復，主要原因是美洲油氣鉆采活動強力復蘇，以及為提高經營效益采取的長期管理改善措施發揮了作用。在凈利潤方面，因為扁平鋼材價格大漲，泰納瑞斯從特爾尼翁鋼鐵公司和Usminas公司獲得了高額權益投資收益。而在2020年，該公司凈利潤因為受到美國資產賬面6.22億美元減計的影響而大幅減少。
2021年，瓦盧瑞克的營業收入為34.42億歐元，同比增長6.1%；EBITDA為4.92億歐元，同比增長2.34億歐元；EBITDA率為14.3%，較2020年同期提高了6.3個百分點。瓦盧瑞克董事長愛德華·吉諾特（Edouard Guinotte）表示，在油氣市場積極向好的背景下，該公司利潤在2021年第四季度增長強勁。
2021年12月31日，泰納瑞斯的資產負債率為16.2%，同比降低了約0.3個百分點；流動比率為3.19%，同比降低了0.48個百分點；速動比率為1.48%，同比降低0.79個百分點。泰納瑞斯向來以經營穩健著稱，長期保持著極低的資產負債率和很強的流動性。2021年，泰納瑞斯的資產負債率和流動比率都比較穩定，但速動比率降低較多，主要是因為存貨與2020年同期相比由16.37億美元增長到26.73億美元，這是產量和銷售量提高的正常反映。
同期，瓦盧瑞克的資產負債率為61.9%，同比降低了大約35.4個百分點；流動比率為2.24%，同比提高了1.2個百分點；速動比率為1.35%，同比提高了0.56個百分點。瓦盧瑞克在2020年資產負債率攀升的主要原因是經營虧損，歸屬公司股東的凈利潤達到-12.06億歐元，使得公司股東權益降至1.34億歐元。2021年，瓦盧瑞克完成了大規模的資產重組，引進了新的投資資金和投資者，使自身的債務結構大大優化，實施了數年的管理改革和成本縮減計劃也效果顯著，加之2021年盈利水平提升，最終脫離了高資產負債率和流動性不佳的窘境。目前，瓦盧瑞克的資產負債率已經降至較好水平，流動比率和速動比率提升到了安全區間，股東權益上升到18億歐元以上，財務競爭力大大增強。
泰納瑞斯積極應對氣候變化
泰納瑞斯計劃到2030年，將管材生產排放的二氧化碳在2018年水平上減少30%。2021年，泰納瑞斯碳減排工作成效明顯，通過強化能源使用管控和減少自產電爐鋼坯的使用，碳排放量降至了1.2噸二氧化碳/噸管材。目前，泰納瑞斯已經開始在“范圍二”排放，即企業自用的外購電力、蒸汽、供暖和供冷等產生的間接排放方面發力，方法即是在一批生產單元中增加可再生能源的使用。泰納瑞斯管理層已經批準耗資1.9億美元在阿根廷投資建設1座風力發電場，每年有望減少15萬噸的二氧化碳排放，該項投資預計到2023年完成。
瓦盧瑞克再次調整全球業務
2021年11月份，瓦盧瑞克再次啟動全球業務調整，旨在進一步增強企業競爭能力和盈利能力。該公司計劃出售在德國的全部資產并將其油氣相關業務調整到巴西進行。
瓦盧瑞克表示，在過去的幾年中，瓦盧瑞克持續增強全球競爭力，使在歐洲的軋制產能占總產能的比例由2016年的45%降至2020年的30%，而巴西和中國則成為其服務亞洲客戶更具競爭力的生產基地。此外，2021年，瓦盧瑞克相繼完成了對巴西和美國多處資產的股權收購，現已形成以北美、巴西、中國為主的生產布局。
瓦盧瑞克決定出售在德國的全部資產，將軋管任務調整至巴西的生產線，并計劃投資1億歐元對巴西生產線進行改造。瓦盧瑞克表示，此舉不但在經濟上有利，還可以大大降低二氧化碳排放水平，因為在巴西生產鋼管的單位二氧化碳排放量比在德國生產鋼管低30%。
2022年市場和經營展望
泰納瑞斯分析認為，2021年全球經濟強勁反彈，帶動了油氣消費，但因為較低的庫存和較高的價格，油氣生產的增長還未能跟上消費的步伐。在2021年第四季度，國際油價已經超過疫情前水平，而液化天然氣價格已經達到歷史高位。雖然油氣開采投資在2022年必將增長，但由于過去2年的市場低迷，可能還無法達到疫情前水平，主要國際油氣生產商和美國上市頁巖氣生產商謹慎投資，石油輸出國組織（OPEC+）國家也會繼續管控實際產量。
鉆采活動在全球都在恢復，美國和加拿大將繼續穩步增長，拉丁美洲國家在海洋開采上也將繼續領跑，主要是巴西、墨西哥和圭亞那。在東半球，中東的鉆采活動快速恢復，并有望在2022年持續這種勢頭。
泰納瑞斯判斷，在2022年上半年，該公司銷售業務主要受到美國市場價格增長和歐洲海洋管線發貨的帶動，并且在2022年第二季度就可看到中東市場和非洲市場的顯著恢復。
瓦盧瑞克認為，北美OCTG油井管市場在2021年末已經展現出很好的發展勢頭，預計2022年上半年會保續這種勢頭并有可能更好，盡管2022年下半年的市場情況還有一定的不確定性，但全年市場強勢恢復已是定局。在中東及亞洲區域，訂單量在2022年可預見更大的增長，但能源和物流成本上升會對年初的盈利水平產生一定影響；在南美，油氣市場預計在2022年小幅回升。歐洲工業品市場量、價都有望提升，巴西工業品市場在2021年形勢較好，但隨著分銷商庫存調整的不確定因素影響，預計2022年銷售量會小幅回落。
2022年，瓦盧瑞克的主要經營目標是EBITDA較2021年明顯增長，但第一季度業績會受到通貨膨脹的影響，預計業績于第二季度開始反彈。
《中國冶金報》（2022年3月4日 03版三版）
