丁根
“五一”假期過后，不銹鋼期貨價格沖高回落，經(jīng)過反彈調(diào)整后價格繼續(xù)走低，5月中旬觸底，將4月下旬上漲的價格全部回吐；5月中旬后期價格再度反彈沖高，至5月20日，基本恢復到4月份的最高價位。目前，市場心態(tài)積極，看漲情緒濃厚，筆者預計，短期內(nèi)不銹鋼期貨價格或將震蕩上升。
不銹鋼期貨與現(xiàn)貨價格
全部上漲
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月15日，不銹鋼期貨主力合約2409的最高價、最低價和收盤價分別為14215元/噸、14005元/噸和14075元/噸；5月17日，最高價、最低價和收盤價依次回升至14400元/噸、14075元/噸和14370元/噸，分別上漲185元/噸、70元/噸和295元/噸。
當日5月20日開市，不銹鋼行情依舊火爆。截至下午收盤，不銹鋼期貨主力合約的最高價、最低價和收盤價分別達到14610元/噸、14365元/噸和14455元/噸，較上一交易日分別上漲210元/噸、290元/噸和85元/噸。其中，收盤價較上一交易日結算價上漲205元/噸，漲幅為1.44%。
在現(xiàn)貨市場，不銹鋼價格也同樣上漲。據(jù)監(jiān)測，5月17日，國內(nèi)主要市場304不銹鋼價格普遍上漲50元/噸～200元/噸。其中，江蘇無錫市場304冷軋板價格上漲50元/噸～100元/噸，304熱軋板價格上漲150元/噸；廣東佛山市場304冷軋板價格上漲100元/噸～150元/噸，304熱軋板價格上漲150元/噸～200元/噸。
鎳價快速震蕩上升
4月份以來，滬鎳價格呈現(xiàn)出一路快速震蕩上升之勢，經(jīng)過5月中上旬的波動調(diào)整，總體上維持著4月下旬的較高價位。從5月16日開始，滬鎳價格再度急劇上漲。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月17日，滬鎳期貨主力合約2406的最高價、最低價和收盤價分別達到154690元/噸、145950元/噸和153460元/噸，這比上月底（4月30日）的相應價格分別上漲了8230元/噸、3650元/噸和10320元/噸。其中，收盤價較上一交易日結算價上漲了7600元/噸，日漲幅高達5.21%。
5月20日，午盤后滬鎳價格再度大幅上漲，主力合約開盤價為155010元/噸，盤中最高價為159800元/噸，最低價為154230元/噸，收盤價為157390元/噸，較上一交易日結算價上漲7080元/噸，日漲幅高達4.71%。
在現(xiàn)貨市場，上游原料價格近日普遍大幅上漲。據(jù)統(tǒng)計，5月17日，長江有色現(xiàn)貨鎳板報價為151150元/噸，上漲4250元/噸。5月20日，長江綜合1號鎳報價為154900元/噸～157400元/噸，均價為156150元/噸，上漲5000元/噸；長江現(xiàn)貨1號鎳報價為155550元/噸～156750元/噸，均價為156150元/噸，也上漲5000元/噸；廣東現(xiàn)貨鎳報價為147900元/噸～148300元/噸，均價為148100元/噸，上漲2000元/噸。
庫存方面，5月16日，滬鎳庫存為20798噸，LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存減少528噸至80466噸；5月17日，滬鎳庫存總量較前一日增加821噸，LME鎳庫存總量增加174噸。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)與宏觀政策
促使行情活躍
國際方面，美國勞工統(tǒng)計局公布，美國4月份核心PPI（工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)）同比增長2.4%，符合預期；環(huán)比增長0.5%，高于預期。美國4月份核心CPI（消費者物價指數(shù)）年率回落至3.6%，跌至2021年4月份以來的最低點；美元指數(shù)延續(xù)弱勢震蕩。一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲降息預期升溫，多頭資金大量涌入。
與此同時，印尼鎳礦審批進度不及預期，引發(fā)市場供應擔憂情緒，使得倫鎳價格大幅攀升。國內(nèi)方面，財政部公布超長期特別國債發(fā)行安排，5月17日，30年期超長期特別國債正式首發(fā)；央行政策“三連發(fā)”，宣布降首付、降利率，樓市重大利好落地，各地繼續(xù)放松房地產(chǎn)政策，此外，還伴有市場旺季、需求潛力及以舊換新等利好因素的驅動。多重利好提振了市場信心，助推市場行情整體反彈收漲，滬鎳破位拉升，高開高走，盤面價格延續(xù)上升趨勢。不銹鋼期貨價格則緊跟鎳價走勢，觸底反彈，連續(xù)飆升。短期內(nèi)，鎳價繼續(xù)強勢運行的局面將難以改變。
不銹鋼價格短期內(nèi)
將維持強勢
盡管國際、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)和宏觀政策給市場運行帶來諸多利好，但不利于行情持續(xù)走高的因素仍然存在。
隨著不銹鋼利潤的修復，5月份以來，不銹鋼廠家紛紛加速復產(chǎn)。然而，終端需求卻不及預期，表現(xiàn)偏弱，不銹鋼庫存上升，期貨倉單已升至歷史高位，后續(xù)供應壓力仍舊較大。在成本支撐方面，LME鎳庫存持續(xù)累積，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增長，鎳供應維持高位，下游需求未見持續(xù)性恢復，實單成交有限，供大于求格局仍存。
綜上所述，美國核心通脹水平降至近3年低點，美元匯率跌至數(shù)月來的低位，增強了市場對美國未來降息的信心；國內(nèi)利好政策頻頻釋放；上游原料成本支撐堅挺。宏觀利好疊加消息面共振，增強市場信心，推動滬鎳和不銹鋼期貨價格大幅上漲。但需注意，美聯(lián)儲降息路徑變數(shù)和中東地緣政治風險及供應壓力等利空因素依然存在。筆者預計，短期內(nèi)不銹鋼期貨價格或將繼續(xù)震蕩上升。
《中國冶金報》（2024年05月23日 03版三版）
