粟坤全
4月份以來(lái)，螺紋鋼期貨持續(xù)回調(diào)，遠(yuǎn)期走勢(shì)偏空。截至4月11日收盤(pán)，螺紋鋼期貨價(jià)格延續(xù)3月中旬以來(lái)的下跌趨勢(shì)，并且主力合約價(jià)格跌穿今年初以來(lái)的支撐位3950元/噸。基差方面，上海HRB400螺紋鋼直徑20毫米規(guī)格主流報(bào)價(jià)與螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格的基差持續(xù)一個(gè)季度高于160元/噸，近期升至288元/噸。價(jià)差方面，RB2305合約與RB2310合約的價(jià)差自今年初以來(lái)持續(xù)處于30元/噸以上，本周一度升至70元/噸以上。由此可以看出，螺紋鋼的遠(yuǎn)期價(jià)格處于持續(xù)的貼水狀態(tài)。
短期內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一是下游需求的走弱。4月6日當(dāng)周（3月30日—4月5日），螺紋鋼的表觀需求量為310.9萬(wàn)噸，環(huán)比萎縮了22.31萬(wàn)噸。與螺紋鋼相關(guān)的線材及其他建筑鋼材也出現(xiàn)消費(fèi)下滑，成交量普遍偏低，日均成交量?jī)H為16萬(wàn)噸左右。
需求轉(zhuǎn)弱的另一個(gè)表現(xiàn)是螺紋鋼的庫(kù)存降幅收窄，去庫(kù)存速度放緩。截至4月9日，螺紋鋼總庫(kù)存約為1076萬(wàn)噸（環(huán)比減少約10萬(wàn)噸），其中社會(huì)庫(kù)存為813.81萬(wàn)噸（環(huán)比減少3.38萬(wàn)噸）；廠庫(kù)庫(kù)存為262.77萬(wàn)噸，環(huán)比減少16.29萬(wàn)噸。照此趨勢(shì)，未來(lái)一周部分地區(qū)庫(kù)存或?qū)⑥D(zhuǎn)降為增，總庫(kù)存則有可能出現(xiàn)凈增長(zhǎng)。需求轉(zhuǎn)弱給螺紋鋼期貨價(jià)格帶來(lái)較大壓力，不斷拉低盤(pán)面價(jià)格，遠(yuǎn)期貼水程度也在逐步提高。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩是螺紋鋼需求轉(zhuǎn)弱的宏觀原因。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)方面，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1月—2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8872.1億元（同比下降22.9%），其中制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5837.8億元（同比下降32.6%）。在景氣指標(biāo)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，處于榮枯線以上，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示出當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)并不樂(lè)觀。
螺紋鋼供給持平，對(duì)螺紋鋼期貨價(jià)格形成一定的支撐。上周（4月3日—7日）螺紋鋼產(chǎn)量為301.23萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.96萬(wàn)噸，同比下降8.53萬(wàn)噸。其中，長(zhǎng)流程螺紋鋼產(chǎn)量為260.23萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.8萬(wàn)噸；短流程螺紋鋼產(chǎn)量為41萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.83萬(wàn)噸。在開(kāi)工和產(chǎn)能利用方面，上周長(zhǎng)流程螺紋鋼廠的開(kāi)工率為54.59%（環(huán)比上升1.38%），產(chǎn)能利用率為71.86%（環(huán)比上升0.79%）；短流程螺紋鋼廠的開(kāi)工率為37.93%，環(huán)比下降2.3%。
綜合來(lái)看，螺紋鋼期貨價(jià)格基本處于筑頂階段，因需求轉(zhuǎn)弱而缺乏進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，但是供給端的開(kāi)工率和產(chǎn)能利用情況對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成一定的支撐。未來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程及其對(duì)下游需求的帶動(dòng)情況。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2023年04月13日 03版三版）
