趙毅

　　2022年鋼材價(jià)格走勢(shì)較為“隱忍”，波動(dòng)空間較2021年大幅收窄。如今，2023年大幕已經(jīng)開(kāi)啟，站在當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，最值得期待的便是鋼材的春季行情走勢(shì)。筆者接下來(lái)從基本面和宏觀環(huán)境切入，對(duì)2023年鋼材市場(chǎng)的春季行情做一展望。

　　產(chǎn)量壓減趨勢(shì)不變

　　自2020年12月份工信部提出壓減粗鋼產(chǎn)量以來(lái)，粗鋼減產(chǎn)一直是行業(yè)熱議話(huà)題之一。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)2021年粗鋼產(chǎn)量為10.35億噸，同比減少近3000萬(wàn)噸（同比下降2.8%）；2022年1月—11月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為9.35億噸，同比下降1.4%。2022年中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量整體呈現(xiàn)前高后低的變化特征。2022年初時(shí)監(jiān)管層并未明確提出減產(chǎn)要求，且當(dāng)時(shí)鋼廠生產(chǎn)仍有利潤(rùn)，各企業(yè)根據(jù)自身情況安排生產(chǎn)。2022年4月19日，國(guó)家發(fā)展改革委在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，2022年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量要繼續(xù)確保實(shí)現(xiàn)同比下降。自此，新一年的減產(chǎn)任務(wù)得以確定。但與2021年不同，受到疫情和鋼廠利潤(rùn)的影響，2022年粗鋼月產(chǎn)量整體較為穩(wěn)定，在5月份短暫達(dá)到9661萬(wàn)噸高點(diǎn)后逐步回落，2022年10月、11月份更是跌至8000萬(wàn)噸以下。2022年12月份則受到冬季環(huán)保限產(chǎn)的影響，粗鋼產(chǎn)量小幅下滑，預(yù)計(jì)2022年全年粗鋼產(chǎn)量約為10.1億噸，同比下降2300萬(wàn)噸（見(jiàn)圖1）。

　　根據(jù)我國(guó)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)和過(guò)去2年鋼鐵行業(yè)的計(jì)劃安排，筆者認(rèn)為，2023年，壓減粗鋼產(chǎn)量的任務(wù)將延續(xù)。但有了前面的經(jīng)驗(yàn)，壓減過(guò)程將更具市場(chǎng)化、更有針對(duì)性，大概率不會(huì)出現(xiàn)行政性壓減影響短期鋼材市場(chǎng)價(jià)格和行業(yè)發(fā)展的情況。考慮到2023年身處后疫情時(shí)代，國(guó)內(nèi)或以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主基調(diào)，粗鋼產(chǎn)量降幅將有所收窄。假設(shè)2023年較2022年同比下降1%，則全年粗鋼產(chǎn)量為10億噸。具體到2023年第一季度：一方面，由于新年初始，經(jīng)濟(jì)定調(diào)和行業(yè)發(fā)展方向要等到2023年全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)后才會(huì)逐漸清晰；另一方面，鑒于粗鋼總量可控，整體限產(chǎn)壓力不大，不需要在年初就進(jìn)入高強(qiáng)度壓減環(huán)節(jié)，依據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，鋼材產(chǎn)量大概率在春節(jié)后逐步震蕩回升。這樣的春季行情或?qū)殇搩r(jià)上漲帶來(lái)一定壓力。

　　需求端現(xiàn)實(shí)情況差但預(yù)期強(qiáng)

　　近幾年，受到疫情和行業(yè)調(diào)整的雙重影響，房地產(chǎn)進(jìn)入快速降溫階段。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1月—11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資為123863億元，同比下降9.8%；商品房銷(xiāo)售面積為121250萬(wàn)平方米，同比下降23.3%；商品房銷(xiāo)售額為118648億元，同比下降26.6%，其中住宅銷(xiāo)售額同比下降28.4%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金為136313億元，同比下降25.7%。從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年11月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資為9918億元，同比下降19.89%，環(huán)比下降4.51%；商品房銷(xiāo)售面積為10071萬(wàn)平方米，同比下降33%，環(huán)比上漲3.22%；商品房銷(xiāo)售額為9816億元，同比下降32%，環(huán)比上漲3.85%；房企到位資金為10833億元，同比下降35%，環(huán)比下降3.12%。

　　當(dāng)前的房地產(chǎn)困局可從供需兩方面進(jìn)行解讀。

　　在供應(yīng)方（即房地產(chǎn)企業(yè)），銷(xiāo)售量下降導(dǎo)致企業(yè)資金趨緊，進(jìn)而造成信用評(píng)級(jí)下調(diào)或出現(xiàn)違約事件。一些頭部房地產(chǎn)企業(yè)的違約事件加劇了金融機(jī)構(gòu)的“惜貸”現(xiàn)象，這令本就資金流動(dòng)性偏緊的房地產(chǎn)企業(yè)不得不通過(guò)降價(jià)促銷(xiāo)來(lái)快速回籠資金，此舉進(jìn)一步助長(zhǎng)了購(gòu)房者的悲觀預(yù)期。在“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心理的影響下，購(gòu)房者延遲購(gòu)房行為，致使房地產(chǎn)銷(xiāo)售量進(jìn)一步下降，最終形成負(fù)反饋循環(huán)。

　　在需求方（即消費(fèi)者），2022年居民儲(chǔ)蓄率大幅提高。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度人民幣存款增加22.77萬(wàn)億元，同比多增加6.16萬(wàn)億元。其中，住戶(hù)存款增加13.21萬(wàn)億元，在2022年上半年創(chuàng)歷史新高的情況下繼續(xù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，居民存款在人民幣存款中的占比從2018年開(kāi)始逐步上升，現(xiàn)在已達(dá)到45%。究其原因，主要是由于部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到疫情影響，不穩(wěn)定和不確定性因素增多，居民預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)增強(qiáng)。同時(shí)，受?chē)?guó)際金融市場(chǎng)影響，去年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)波動(dòng)率上升，股票、基金等理財(cái)產(chǎn)品收益率大幅下降，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，資金流向存款。此外，前期高房?jī)r(jià)下的購(gòu)銷(xiāo)行為在一定程度上也透支了未來(lái)的購(gòu)房需求。多因素疊加，導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)房意愿下降。

　　針對(duì)以上問(wèn)題，政策也在有針對(duì)性地精準(zhǔn)“滴灌”。2022年11月份，監(jiān)管層在信貸、債券、股權(quán)三大融資渠道上“三箭齊發(fā)”，推動(dòng)房地產(chǎn)融資，防范化解系統(tǒng)性違約風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)消費(fèi)者，政策采取中央和地方協(xié)同推進(jìn)的方式，主要通過(guò)降低購(gòu)房成本和放寬購(gòu)房條件的方式，激發(fā)購(gòu)房者基于需求導(dǎo)向的購(gòu)房行為。

　　筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)的“政策底”已經(jīng)出現(xiàn)，但從“政策底”到“市場(chǎng)底”仍需要一段時(shí)間。在“房住不炒”大趨勢(shì)不變的情況下，中短期房地產(chǎn)市場(chǎng)有望迎來(lái)改善。考慮到時(shí)間周期，實(shí)質(zhì)的變化更可能出現(xiàn)在2023年下半年。

　　綜上所述，實(shí)際基本面偏弱而宏觀預(yù)期強(qiáng)的特征有望在2023年春節(jié)后繼續(xù)出現(xiàn)，市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性的“多”或“空”的機(jī)會(huì)。基于良好的宏觀環(huán)境，鋼材價(jià)格有望呈現(xiàn)出整理偏強(qiáng)的運(yùn)行特征。

　　《中國(guó)冶金報(bào)》（2023年01月12日 03版三版）