趙毅
隨著冬奧會臨近和北方采暖季開始，北方地區(qū)限、停產(chǎn)措施增加。在粗鋼壓減任務(wù)確定性較強的情況下，短期限、停產(chǎn)是否會對螺紋鋼價格造成影響？市場關(guān)注的下游需求又發(fā)生了怎樣的變化？本文對以上問題進(jìn)行簡要梳理，并對螺紋鋼短期價格進(jìn)行預(yù)測。
冬季限、停產(chǎn)
對螺紋鋼短期價格影響減弱
進(jìn)入冬季后，限、停產(chǎn)是短期影響市場供應(yīng)的主要因素之一。河北省近期發(fā)布《河北省2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)工作方案的通知》（下稱《通知》），實施范圍為河北省境內(nèi)鋼鐵冶煉企業(yè)，實施時間為2021年11月15日至2022年3月15日。《通知》要求2021年11月15日至2021年12月31日確保實現(xiàn)當(dāng)?shù)貕簻p粗鋼產(chǎn)量目標(biāo)，2022年1月1日至2022年3月15日有關(guān)城市鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。此外，河南省安陽市也發(fā)布了《安陽市2021年~2022年秋冬季減排調(diào)控方案》，實施時間為2021年11月15日至2021年12月31日。除了實施時間較長的方案外，短期限、停產(chǎn)也在增加。11月15日，河北省唐山市、山東省淄博市啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)；11月16日，河北省邢臺市、山東省濟寧市、河北省邯鄲市啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)；11月17日，河南省安陽市、河北省石家莊市啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，陜西省西安市啟動重污染天氣Ⅲ級應(yīng)急響應(yīng)。
過去幾年，冬季因天氣等原因出現(xiàn)的限、停產(chǎn)通常給螺紋鋼價格帶來短期波動，近兩年這種特征并不明顯，今年尤甚。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份全國粗鋼產(chǎn)量為7158萬噸，同比下降23.3%。1月~10月份全國粗鋼累計產(chǎn)量為87705萬噸，同比下降0.7%。這是今年初以來全國粗鋼累計產(chǎn)量同比首次由正轉(zhuǎn)負(fù)，也就是說，只要11月份和12月份產(chǎn)量不超過去年同期水平，全年即可實現(xiàn)壓減粗鋼產(chǎn)量的目標(biāo)。正是由于減產(chǎn)確定性強，在螺紋鋼產(chǎn)量連續(xù)3周下降的情況下，期貨價格未迎來反彈。今年冬季受北京冬奧會，京津冀地區(qū)的錯峰生產(chǎn)和重污染天氣影響，限、停產(chǎn)會增加。目前看來，相關(guān)政策對螺紋鋼價格的影響有限，可持續(xù)關(guān)注。
宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)，房地產(chǎn)維持低迷
根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份，社會消費品零售總額同比增長4.9%，連續(xù)兩個月回升，比2019年10月份增長9.4%，兩年平均增速為4.6%。此外，限額以上單位糧油食品類、飲料類商品零售額同比保持較快增長，且消費結(jié)構(gòu)的升級發(fā)展向好。同時，消費新模式助力消費增長的作用也比較明顯。前10個月，實物商品網(wǎng)上零售額同比增長14.6%，占社會消費品零售總額的23.7%。我國消費逐步恢復(fù)韌性，消費增長具有較好支撐。
今年1月~10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長6.1%，其中，10月份增速有所放緩，主要是受到了基數(shù)抬升、新冠肺炎疫情散發(fā)、能源供應(yīng)緊張等因素的影響；以2019年1月~10月份為基期，兩年平均增長3.8%，增速與前三季度持平，保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。1月~10月份，制造業(yè)投資同比增長14.2%，高于全部投資增速8.1個百分點，制造業(yè)投資支撐作用明顯。而房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，房地產(chǎn)投資的負(fù)面影響明顯。今年1月~10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長7.2%，連續(xù)8個月下滑；比2019年1月~10月份增長14.0%，兩年平均增長6.8%。房屋新開工面積、施工面積、竣工面積、商品房銷售面積、商品房銷售額繼續(xù)維持負(fù)增長狀態(tài)，說明當(dāng)前的政策調(diào)整主要糾偏，而非放松房地產(chǎn)調(diào)控。
需求旺季已過，
螺紋鋼庫存壓力逐步上升
截至11月18日，螺紋鋼總庫存為753.71萬噸，環(huán)比下降34.52萬噸，同比上升32.72萬噸。剔除掉10月1日這一周，這已經(jīng)是螺紋鋼連續(xù)第14周庫存下降。值得注意的是，今年螺紋鋼庫存一直處于低于去年同期但高于2019年及之前同期水平。而今年的狀況和去年又有所不同，盡管仍有疫情困擾，今年的庫存變化更多是供求關(guān)系的體現(xiàn)。按照歷史特征，11月份和12月份通常去庫存速度放緩并再次累積庫存。今年北方地區(qū)降溫較早，且多地疫情反復(fù)，后續(xù)螺紋鋼去庫存不容樂觀，不排除年底前對螺紋鋼價格構(gòu)成壓力。
綜上所述，由于粗鋼產(chǎn)量下降確定性強，冬季新公布的限、停產(chǎn)措施對螺紋鋼價格影響較小。目前，市場的交易邏輯仍在需求端，從新公布的10月份宏觀數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)市場依舊低迷，傳統(tǒng)旺季未能快速消化的庫存將在冬季迎來累庫，屆時會給螺紋鋼價格帶來壓力。從整體上看，螺紋鋼價格或延續(xù)偏弱運行走勢。
