本報(bào)記者 吳勇

　　春節(jié)以來，受疫情影響，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化加劇，不確定性增加。面對(duì)價(jià)格波動(dòng)幅度加大、庫(kù)存持續(xù)增加、信用風(fēng)險(xiǎn)升高等情況，進(jìn)行“線上基差貿(mào)易”成為了企業(yè)的新選擇。

　　期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司

　　第一季度基差貿(mào)易購(gòu)銷額雙增長(zhǎng)

　　日前，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新一期《風(fēng)險(xiǎn)管理公司試點(diǎn)業(yè)務(wù)情況報(bào)告》顯示，第一季度期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)90%。基差貿(mào)易方面，第一季度期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司現(xiàn)貨采購(gòu)累計(jì)金額為407.73億元，同比增長(zhǎng)16%；現(xiàn)貨銷售累計(jì)金額為417.33億元，同比增長(zhǎng)26%。

　　與傳統(tǒng)貿(mào)易定價(jià)的一口價(jià)模式不同，基差貿(mào)易是指以某月的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)、以期貨價(jià)格加上雙方協(xié)商同意的基差來確定買賣商品價(jià)格的交易方式。《中國(guó)冶金報(bào)》記者了解到，目前，在能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品領(lǐng)域，基差貿(mào)易已成為全球通行的貿(mào)易定價(jià)規(guī)則。相較于傳統(tǒng)的貿(mào)易模式，基差貿(mào)易的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在5個(gè)方面：第一，采用期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)，便于提高交易定價(jià)的公信度；第二，便于企業(yè)運(yùn)用多樣化的對(duì)沖策略；第三，期貨價(jià)格透明度高，更加貼合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求；第四，企業(yè)可多次分批點(diǎn)價(jià)，有助于降低企業(yè)的談判成本，減少雙方對(duì)抗性；第五，規(guī)避了“貨到地頭死”的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，減少了銷售中的不確定性。

　　大商所基差交易平臺(tái)

　　助力產(chǎn)業(yè)開展基差貿(mào)易

　　據(jù)悉，大商所基差交易平臺(tái)于2019年上線，首期上市合成樹脂（線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯）與鐵礦石共2個(gè)系列4個(gè)品種。該平臺(tái)致力于打通期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”。截至今年4月末，該平臺(tái)累計(jì)成交量達(dá)157萬噸，金額達(dá)23億元。其中，合成樹脂累計(jì)成交量為19萬噸，金額達(dá)14億元；鐵礦石累計(jì)成交量為138萬噸，金額達(dá)9億元。

　　大商所場(chǎng)外部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《中國(guó)冶金報(bào)》記者表示，該平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在4個(gè)方面：一是降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。該平臺(tái)實(shí)行嚴(yán)格的交易商認(rèn)證制度，各品種的交易商都需經(jīng)過嚴(yán)格篩選，有利于打消客戶對(duì)資金安全的疑慮，對(duì)打破現(xiàn)貨貿(mào)易“白名單”壁壘具有重要意義。二是提升了交易效率。該平臺(tái)匯集了各方信息，通過提供公開、透明的基差報(bào)價(jià)場(chǎng)所，節(jié)省了企業(yè)尋找基差貿(mào)易對(duì)手方的時(shí)間，增加了交易機(jī)會(huì)，擴(kuò)大了采銷渠道。三是提供了綜合化的金融服務(wù)。該平臺(tái)引入銀期合作，商業(yè)銀行可以提供資信評(píng)估、貿(mào)易融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等“一攬子”金融服務(wù)；引入供應(yīng)鏈融資，有助于優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)的資金流，降低企業(yè)的融資成本，促進(jìn)基差貿(mào)易的進(jìn)一步推廣。四是促進(jìn)了公平透明價(jià)格的形成。該平臺(tái)所有交易都使用場(chǎng)內(nèi)期貨定價(jià)，有助于促進(jìn)非標(biāo)品價(jià)格合理化和透明化，指導(dǎo)市場(chǎng)主體合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

　　浙江明日控股供應(yīng)鏈服務(wù)部經(jīng)理助理李藤也此前表示，基差交易平臺(tái)的利用有助于基差貿(mào)易及其他含權(quán)模式的推廣。長(zhǎng)期看，該平臺(tái)對(duì)于企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的提升、運(yùn)營(yíng)成本的優(yōu)化、精準(zhǔn)營(yíng)銷、做深市場(chǎng)、為產(chǎn)業(yè)研究提供數(shù)字化基礎(chǔ)、建立并完善金融風(fēng)控模型等均有正面作用。《中國(guó)冶金報(bào)》記者了解到，該公司是大商所基差平臺(tái)的首批交易商之一，疫情期間與化工產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)廈門國(guó)貿(mào)達(dá)成了交易量約為7000噸的基差貿(mào)易合同。其中，一筆聚氯乙烯粉現(xiàn)貨量達(dá)到2000噸，是平臺(tái)上線以來合成樹脂系列單筆成交現(xiàn)貨量最大的一筆交易。

　　大商所基差交易平臺(tái)

　　第二批交易商招募啟動(dòng)

　　雖然我國(guó)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行秩序加快恢復(fù)，但疫情給部分行業(yè)帶來的影響仍然存在。為助力企業(yè)穩(wěn)定推進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，大商所日前啟動(dòng)基差交易平臺(tái)第二批交易商招募工作。

　　根據(jù)大商所日前發(fā)布的《關(guān)于基差交易平臺(tái)招募交易商的通知》，此次招募合成樹脂（聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）和鐵礦石2個(gè)品種（系列）第二批交易商，每個(gè)品種（系列）不超過10家，截止時(shí)間為5月31日。上述負(fù)責(zé)人表示，為有序開展招募工作，大商所制定了《大連商品交易所基差交易業(yè)務(wù)交易商管理辦法》，按照財(cái)務(wù)能力、信用評(píng)級(jí)、展業(yè)情況、期現(xiàn)貨交易等多維度指標(biāo)綜合評(píng)定，以篩選出高質(zhì)量、高信用的交易商。

　　大商所基差交易平臺(tái)現(xiàn)有22家首批交易商，從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，上、中、下游均有涉及；從企業(yè)性質(zhì)來看，國(guó)企、民企均有參與；從企業(yè)規(guī)模看，多為業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)，也有部分新興的以期現(xiàn)業(yè)務(wù)為主的代表性公司。其中，明日控股、四聯(lián)化工、道恩化學(xué)、物產(chǎn)化工、廈門國(guó)貿(mào)等行業(yè)排名前五的貿(mào)易商，以及河鋼、鞍鋼、中建材、中信金屬、熱聯(lián)集團(tuán)等鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)均位列其中。大商所上述負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過8個(gè)多月的磨合，平臺(tái)交易商間建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，實(shí)物交收量不斷增長(zhǎng)，并在進(jìn)一步探索長(zhǎng)周期合作的可能性。