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國際原油:以期貨價格為基準的“公式定價”(三)

2021-03-02 11:08:00

  自20世紀80年代開始,原油市場供需格局變化,OPEC(石油輸出國組織)在原油貿易中的定價地位受到挑戰。1981年1月份,美國放開對原油價格的管制,這一政策在一定程度上改變了美國乃至世界的原油市場格局。高油價刺激了全球原油產能的快速增長,到1983年,由于國際原油市場嚴重的供過于求,OPEC成員國只得以折扣價出售過剩原油,原油價格應聲下跌。1985年底,沙特阿拉伯政府開始調整定價策略,采取以“凈回值”(Net Back Pricing)為基礎的原油折價方法,其他OPEC成員國紛紛效仿,再次引起原油價格下跌。到1986年11月份,OPEC價格委員會又制定了由包括7種原油在內的一籃子價格確定的OSP(原油官方售價)。當時7種原油價格的加權平均價已經跌至18美元/桶。此時,OPEC組織徹底喪失了對原油定價的決定性地位,市場逐漸自由化。越來越多的出口商(英國和墨西哥原油生產商)和進口商(歐洲和各國石油公司、日本煉油廠)涌現,進一步促進了市場競爭,現貨市場迅速發展。
     原油價格管制的放松和市場價格的劇烈波動,推動了原油期貨的產生。1983年,紐約商業交易所(NYMEX)上市了WTI原油期貨合約,合約標的為美國西得克薩斯輕質低硫原油(West Texas Intermediate),1986年推出WTI原油期權,1994年推出裂解價差合約和裂解價差期權。倫敦國際原油交易所(IPE)1988年推出Brent原油期貨合約,1989年推出Brent原油期權合約,合約標的為北大西洋北海布倫特和尼尼安油田的輕質低硫原油。上述原油期貨合約逐步成為原油現貨貿易的定價基準。 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:楊珊山

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