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近日，受新冠肺炎疫情影響，全國各地紛紛啟動“一級響應”，限制人員流動。國家也發布相應假期調整政策，延長春節假期，避免春節假日人員流動造成疫情擴散。受此影響，原本在春節前市場就成交冷淡的鋼鐵行業更是在春節后面臨開工放緩、運輸不暢、價格低迷的不利開局。
疫情或使鋼市“雪上加霜”
2019年中國鋼鐵行業利潤下降近四成。國家統計局公布的數據顯示，2019年全年，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤2677.1億元，同比下降37.6%。按2019年9.96億噸粗鋼產量計算，2019年我國噸鋼利潤僅為269元/噸，同比下降37.9%。
原料價格上升，疊加鋼材價格較為低迷是造成2019年鋼鐵行業利潤大幅下降的主要原因。2019年鋼市的低迷情緒蔓延至2020年春節前，市場成交量本就十分冷淡。再加上此次在新冠肺炎疫情影響下國家及各地政府出臺的延期開工、封閉管理等措施，使得鋼材下游需求銳減、鋼鐵物流接近停滯、鋼材庫存持續累增。
疫情的突然來襲，或將使本已寒冷的鋼市“雪上加霜”。根據中國鋼鐵工業協會（下稱鋼協）鋼材價格指數推測的2020年鋼價或將較2019年平均下降10%以上，各大類鋼材品種和鋼坯價格下降程度不一。
受疫情對下游用鋼行業需求的影響，鋼企庫存增加，社會鋼材庫存高企。業內研究機構調研顯示，截至2月7日，房地產、基建、汽車、機械加工等鋼材主要消費行業幾乎全部處于延期休假狀態，短期內全面復工可能性不大。預計復工復產后，鋼鐵需求恢復仍存在一定周期，2月底至3月初的需求難有好轉。
據調研，由于經銷商采購意愿不高，貿易商傳統“蓄水池”作用無法發揮，部分鋼廠倉庫已滿，開始尋找外部倉庫，而鋼材社會庫存累計增加兩成以上。如果目前狀況延續的話，鋼廠將被迫采取從限產、減產到停產過渡的措施。而一旦鋼廠停產，將對鋼鐵原料、物流、民生、地方稅收等多方面帶來極大的沖擊。
受疫情對物流的影響，短期內原料供應與成材銷售雙向受阻。一般情況下，鋼廠在春節假日期間為避免原料價格頻繁變動導致成本壓力，會提前儲備原料，但一般儲備量可供應到農歷正月十五前后。而目前，由于公路運輸管理限制及港口、焦煤集散地汽運發貨的限制，鋼廠因原料不能及時到達而被迫減產。
同樣，鋼廠生產出的成材也運不出來。一般情況下，在農歷臘月二十三前后，鋼材現貨貿易市場基本閉市，鋼廠成材在正月初七至元宵節陸續開市后逐步投放市場。而今年鋼材貿易市場開市時間與工程復工時間均推遲10天甚至更長時間，致使鋼廠成材庫存高企。
國家暫停鋼鐵產能置換政策對今年鋼市產生一定的抑制作用。按照2019年全國9.96億噸粗鋼產量和80%的高爐開工率計算，2019年我國鋼鐵產能在12.5億噸左右，如果算上2020年即將投產的鋼鐵置換產能，至2020年末，預計我國鋼鐵產能將突破13億噸。這對于鞏固供給側結構性改革成果十分不利。
1月23日，國家發改委發布了《關于完善鋼鐵產能置換和項目備案工作的通知》（下稱《通知》），稱自2020年1月24日起，各省（直轄市、自治區）不得再公示、公告新的鋼鐵產能置換方案，不得再備案新的鋼鐵項目。《通知》的發布，有利于通過限制供給側產能增長調控鋼市，同時疊加了疫情控制的要求，雖然短期內會對鋼市產生一定的抑制作用，但有利于鋼市長期的健康發展。
預計目前至第一季度末鋼市難有起色。全國各省（直轄市、自治區）發布的企業復工時間均需要被批準后方可實施，具體復工時間存在再次被推遲的可能。同時，目前各地限行、隔離狀態恢復尚需時日，即便企業復工，人工問題短時間內也難以解決。
鋼協2月3日也發出呼吁，號召鋼鐵全行業面對疫情要理性分析、準確研判，并認為疫情對鋼鐵行業的影響主要集中在第一季度，對下游需求端的影響大于鋼鐵生產端，會導致原料、鋼材價格下跌；而隨著疫情受到控制好轉或結束，不利影響將逐漸減弱。
綜上所述，由于企業面臨招工難、復產慢等眾多壓力，隨著時間的推移，企業承受的壓力將越來越大，商品穩定供應的壓力也會逐漸增大。預計目前至第一季度末，鋼鐵行業整體生產經營形勢不容樂觀。如果疫情逐漸消退，鋼市或將在第二季度迎來反彈，全年市場走勢或呈前低后高態勢，但全年價格水平將低于2019年，鋼鐵行業將再次面臨嚴峻考驗。
黑色原料市場整體將受疫情所累低迷運行
鐵礦石價格“應聲而落”，國產礦或首當其沖。受疫情影響，鋼協鐵礦石（62%品位澳大利亞粉礦）遠期現貨到岸價格由春節前（1月23日）的93.41美元/干噸，下降到2月17日的82.57美元/干噸。同期，大商所鐵礦石期貨價格由659元/噸跌至584元/噸，降幅為11.4%。如果鐵礦石價格下行加劇，首當其沖受害的將是生產成本居高不下的國產鐵礦石，屆時國產鐵礦石市場將面臨一場大“洗牌”。
焦炭、焦煤供應或大幅增加鋼材成本。疫情發生后，焦炭、焦煤企業生產受限，產出不暢。而我國鋼廠的長流程生產工藝決定了焦炭和鐵礦石是鋼鐵生產中不可或缺的原料。延期復工、物流不暢均導致焦炭供應短時間內難以恢復，焦炭價格或出現一定程度上揚，導致鋼廠生產成本增加。
廢鋼價格短期內將下行，供應或存變數。由于鐵礦石價格的大幅下挫，近期廢鋼市場受累下行。但廢鋼行業的特點決定了社會廢鋼的來源絕大部分集中在個人經營的回收環節，而防疫隔離措施將使廢鋼回收環節陷入癱瘓。預計短期內全國范圍內的廢鋼供應將面臨貨源吃緊、資金斷鏈、價格低迷的窘迫局面，如果疫情影響持續，廢鋼行業或將提前迎來行業內的洗牌。
鋼鐵行業的低迷態勢或使鐵合金行業整體承壓。由于鐵合金主要用于煉鋼環節，鋼市的低迷將導致鐵合金行業承壓嚴重。硅錳、錳鐵、硅鐵、鎳鐵等鐵合金產品將面臨需求放緩、原料不足、物流不暢、人力不足等綜合壓力。預計今年上半年，鐵合金行業的日子都十分“難過”。
基本金屬市場短期內難有起色
2003年非典期間，基本金屬價格也曾短暫受到影響。倫敦金屬交易所銅現貨（倫銅）價格在2003年3月間跌幅達9.23%，但很快修復進入上行趨勢。2020年的新冠肺炎疫情爆發后，基本金屬價格普遍急挫，倫銅從6300美元/噸急挫至不到5600美元/噸。預計在全國疫情出現拐點前，疫情仍將是市場風險情緒主導因素，銅等基本金屬價格難有明顯起色。在疫情結束后，宏觀政策方面預計將推行更加積極的經濟刺激措施，在基建等領域重點發力，會相應地增加基本金屬消費需求并刺激價格恢復。
此外，未來兩周，印度、印度尼西亞、泰國等地的疫情值得重點關注，如出現傳染跡象，可能會造成基本金屬價格進一步下探。不過，也有多家分析機構認為，銅等基本金屬價格的暴跌已經充分體現了市場對疫情的擔憂，在疫情沒有出現明顯惡化的情況下不會進一步下探。
疫情對小金屬供應實質影響不大
通過對比分析亞洲金屬網2003年非典疫情中銻錠、APT、氧化鑭、氧化鈰、氧化鐠、氧化釹、氧化鋱等小金屬價格走勢可知，疫情公開后，價格開始下跌，跌幅在10%左右；疫情結束后，價格開始企穩，其后走勢由市場供求關系決定，年底價格基本都回到年初水平。
從生產上看，此次受新冠肺炎疫情影響最嚴重的湖北省的鎢、銻、稀土等產量占全國市場份額非常小。根據工信部和自然資源部下達的2019年度稀土和鎢礦開采指標，湖北省沒有稀土開采指標，鎢精礦只有綜合利用的300噸指標。而鎢、銻、稀土的產量大省——江西省、湖南省、內蒙古自治區等地疫情較輕。總體來看，此次新冠肺炎疫情不會對小金屬的供應造成太大實質影響。
從需求上看，我國小金屬企業的消費群體分布基本上是國內和國外各占一半。從國內消費群體來看，今年第一季度國內需求肯定會受到影響，如果疫情控制順利，則小金屬價格有望于第二季度逐步恢復正常水平；從國外消費群體來看，由于我國小金屬在儲量、產量上均在世界范圍內占據重要地位，加之國外市場受疫情影響不嚴重，預計國外下游行業消費受到的影響較為有限。
通過對比2003年非典疫情的影響，可以判斷此次新冠肺炎疫情對鎢、銻、稀土等小金屬市場的影響是短期的、間接的、有限的；而從中長期來看，影響小金屬市場的主要因素仍是宏觀經濟和供求關系。2020年的小金屬市場整體形勢不容樂觀，總體比2019年要差，均價較2019年更低，全年價格或將呈V型走勢，預計V型走勢恢復性反彈的時間點將在2020年下半年至2021年初之間。
綜上所述，預計短期內疫情對金屬礦業行業的影響較大，其中黑色金屬（鋼材）大于有色金屬，目前至第一季度末均難言樂觀。但從中長期來看，市場需求不會消失，疫情也不會從根本上改變供需大環境，預計第一季度過后，金屬礦業市場信心及活力會逐漸恢復。
