葛昕
中國人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，7月末，我國廣義貨幣（M2）余額為329.94萬億元，同比增長8.8%；狹義貨幣（M1）余額為111.06萬億元，同比增長5.6%。今年前7個月，我國人民幣貸款增加12.87萬億元；社會融資規(guī)模增量累計達(dá)到23.99萬億元，同比多增長5.12萬億元。
7月份，受季節(jié)性因素、國際貿(mào)易環(huán)境波動及國內(nèi)“反內(nèi)卷”快速鋪開等的影響，全國PPI（工業(yè)品出廠價格指數(shù)）降幅環(huán)比收窄。從前7個月的金融數(shù)據(jù)來看，我國信貸和社會融資規(guī)模呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢。其中，人民幣新增貸款額同比明顯少增長，社會融資規(guī)模增量同比明顯多增長。從貸款數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)短期和中長期投資意愿由強轉(zhuǎn)弱，但短期風(fēng)險控制意愿有所減弱。同時，居民貸款意愿不足。從社會融資數(shù)據(jù)來看，政府債券凈融資依然是主力軍，而企業(yè)端融資意愿明顯不足。
當(dāng)前，宏觀層面供需失衡態(tài)勢仍在持續(xù)，“反內(nèi)卷”可以在一定程度上緩解供大于求背景下的企業(yè)低價競爭，但如果需求不能持續(xù)回暖，這些政策效果的可持續(xù)性就將面臨挑戰(zhàn)。因此，必須加大宏觀經(jīng)濟政策逆周期調(diào)節(jié)力度，顯著擴大政府公共產(chǎn)品投資規(guī)模，通過大幅加快基礎(chǔ)設(shè)施投資增速，帶動企業(yè)訂單增多，從而拉動制造業(yè)用鋼需求持續(xù)回暖。
8月12日，國家相關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》和《服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實施方案》，通過財政和金融政策的聯(lián)動，支持促消費、擴內(nèi)需。筆者認(rèn)為，此次出臺的個人消費貸款貼息政策和服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策，從居民消費需求和企業(yè)服務(wù)供給兩端發(fā)力，加大融資支持力度，進(jìn)一步體現(xiàn)了財政與金融政策的協(xié)同配合，有利于產(chǎn)生“1+1>2”的政策效果。
同時，下半年，中國人民銀行將落實適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、穩(wěn)定外貿(mào)等，進(jìn)一步深化金融改革和高水平對外開放，防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
就國內(nèi)鋼材市場而言，當(dāng)前，鋼材市場開始逐漸從淡季向旺季轉(zhuǎn)換，但由于受重點區(qū)域限產(chǎn)影響，旺季前的備貨熱情不及預(yù)期，終端需求呈現(xiàn)明顯的分化特征，主要表現(xiàn)為制造業(yè)用鋼需求明顯好于建筑用鋼需求，這使得鋼企的鐵水流向有了明顯的“偏好”。不過，隨著后期財政與金融政策協(xié)同發(fā)力，即將到來的傳統(tǒng)旺季市場或迎來新的支撐動能。
《中國冶金報》（2025年08月19日 07版七版）
