此輪煤價下跌，或將超出預想。筆者預計，從周五開始的煤炭價格下跌行情，或將持續至六月上旬，預計5500大卡市場動力煤平倉價會跌至600元/噸，跌幅達15元/噸左右。

　　1.坑口煤價有所松動

　　四月份到五月中旬，港口煤價之所以保持穩定，且價格在615元/噸以上徘徊，其中一個主要原因就是坑口煤價保持堅挺，支持了港口煤炭保持中高位水平。

　　近期，主產地煤礦環保、安全檢查常態化，基本按照核定產能來生產，整體產量比較穩定。受需求減弱影響，拉煤車減少，主產地煤礦銷售出貨較前期略有寬松，都在兌現長協煤和外購煤的供應。很多煤礦和煤場庫存持續增加，在環保壓力和需求下降的情況下，部分煤礦為加快出貨，主動下調價格。

　　2.工業用電不振，加之水電恢復，抵消了民用電負荷提高的利好

　　今年春節過后，沿海電廠耗煤情況出現曇花一現，沿海電廠日耗一度升至68萬噸，讓人眼前一亮。然而，經歷了四月中旬到五月上旬的電廠機組檢修之后；進入五月中旬，工業用電一直遲遲沒有出現回升。盡管南方部分地區出現高溫天氣，但水電也在恢復，火電廠耗煤沒有出現強勢反彈，需求減弱，到達北方港口的拉煤船舶維持低位。

　　3.電廠和港口存煤均在高位

　　截止5月20日，全國重點電廠存煤升至8197萬噸，同比增加1542萬噸，可用天數高達25天。截止昨日，沿海六大電廠合計存煤1679萬噸，同比增加439萬噸，存煤可用天數27天，可用天數同比增加12天。

　　截止昨日，環渤海十大港口（含曹妃甸港華電煤碼頭）合計存煤2553萬噸，比月初增加了181萬噸；尤其曹妃甸四港合計存煤903萬噸，較月初增加了141萬噸。鐵路部門加快發運，發運港庫存不斷增加；臨近夏季高溫，接近自燃期，煤炭需要疏港，發運蒙煤的貿易商將出現帶頭降價。

　　4.環渤海港口運能提高，周轉加快

　　近幾年，我國曹妃甸港新增多個煤碼頭，運能不斷提高；其中，曹妃甸港華能和煤二期今年煤炭吞吐量均能達到4000萬噸，國投曹妃甸港今年將達到9000萬噸。華電曹妃甸港開始試車，目前存煤7萬噸，今年計劃運煤1000萬噸。今年，曹妃甸四港發運煤炭將達到1.8億噸。截止目前，環渤海運煤港口增加到了10個；環渤海港口發運能力提高，煤炭及時送達到用戶手中，用戶不缺煤炭。

　　5.低價長協煤占據主導，市場煤供需兩弱

　　同煤等主力煤企與沿海六大電廠之間的交割主要以長協煤為主，市場煤交易零星出現；而水泥、化工等行業對市場煤需求也不好，無法拉動港口市場煤價上漲。加之鐵路運費和港口運費下調，在需求偏弱的情況下，必然給現貨煤價帶來下跌壓力。

　　6.其它因素

　　盡管澳大利亞煤報關時間延長，數量減少；但印尼等國煤炭暢通進入國內市場。從今年1-5月份的進口煤數量來看，同比去年繼續保持增長態勢。加之六大電廠聯合上書，要求調控高煤價。以上因素會促使港口市場煤價格出現下跌。